金吾财讯 | 5月12日，港股家电板块迎来强势上涨行情，多只龙头股表现亮眼。截至当日收盘，海信家电(00921)涨幅达10.04%，海尔智家(06690)上涨8.33%，美的集团(00300)涨4.07%，TCL电子(01070)、JS环球生活(01691)等个股纷纷跟涨。这一轮上涨不仅反映了市场对家电行业基本面改善的乐观预期，也与近期政策利好频出、消费需求回暖密切相关。

政策驱动行业升级 以旧换新激活市场潜力

2024年以来，以旧换新政策持续发力，成为拉动家电消费的核心动力。根据央广网报道，消费品以旧换新政策带动家电销量显著增长，手机等数码产品新购超3700万件，消费者对智能化、高端化产品的需求大幅提升。政策红利不仅短期刺激销量，更推动行业向智能化、绿色化转型。

商务部数据显示，2025年一季度，以旧换新政策拉动社会消费品零售总额增长1.6个百分点，政策与活动的“双轮驱动”效应显著。在此背景下，家电企业纷纷响应，美的、海尔等头部企业通过优化产品结构、提升能效标准抢占绿色智能赛道，同时加大AI技术研发投入，推动产品从“功能升级”向“智能交互”跃迁。例如，美的推出搭载AI节能算法的空调，能效提升25%；海尔通过智能互联技术实现家电场景化联动，进一步契合消费升级需求。

AI赋能全产业链 跨界合作重构竞争边界

家电巨头正通过跨领域合作抢占智能生态高地。美的集团与海信集团日前达成战略合作，双方将联合攻关AI智能体在制造、物流等场景的应用，并加速工艺创新与人才联合培养。美的CTO卫昶透露，公司正研发类人形机器人及人形机器人，未来将覆盖设备巡检、商业导览等多元场景。

头部企业的战略布局正在重塑行业生态。格力电器通过削减销售费用50.5亿元优化成本结构，同时依托中央空调市场13连冠的技术积累巩固优势；海尔智家则凭借超50%的海外营收占比，在全球化竞争中构建起护城河。值得关注的是，空调行业“一哥”之争悄然生变，美的与格力在财报中通过不同统计口径争夺行业话语权，但不可否认的是，双线市场的空调零售额增长已成为行业复苏最强信号。

出口与内需共振 结构性修复孕育新机遇

从二级市场表现看，家电板块已率先走出修复行情。华泰证券研报指出，2024年家电板块（申万）累计涨幅25.4%，跑赢大盘指数，2025年一季度在出口补库与内需政策支撑下延续增长态势。。

值得注意的是，当前行业仍面临结构性挑战。数据显示，2025年1-4月家电板块承压回调1.6%，主要受前期高基数与出口关税波动影响。但机构普遍认为，随着618大促临近，叠加高温天气催化空调需求，行业有望迎来“量价齐升”。奥维云网监测显示，2025年五一期间线上市场空调零售额同比激增61.4%，空调均价同比增速2.0%。

消费升级趋势深化，618或成行业复苏关键节点

2025年“五一”促销期间，家电市场呈现“线上高增、线下企稳”格局。奥维云网数据显示，线上零售额同比增长24.7%，空调、净水器、台式微蒸烤等品类表现突出；线下市场在以旧换新政策推动下，零售额同比微增3.6%，均价结构性提升趋势放缓。

值得注意的是，节能、智能、健康类产品渗透率持续提升，一级能效家电、新风空调、0涂层电饭煲等产品成为消费热点。这一趋势与政策引导方向高度契合，预计将进一步推动行业向高端化、场景化转型。

展望后市，618年中大促将成为检验消费复苏成色的关键战役。电商平台与家电企业已提前布局，通过预售补贴、以旧换新叠加等多重优惠吸引消费者。机构预测，618期间家电品类销售额有望实现两位数增长，空调、厨房电器及智能家电或成最大赢家。

结语

在政策红利释放、消费需求升级与技术创新驱动的多重利好下，家电行业正迎来结构性修复机遇。港股家电股的强势表现，既是市场对行业回暖的积极反馈，也为后续增长埋下伏笔。随着618消费季临近，行业或将迎来新一轮增长周期，而智能化、绿色化与全球化布局的企业，有望在竞争中占据先机。