5月13日，港口航运板块全天走强，A股方面，宁波海运、宁波远洋、连云港、南京港、凤凰航运纷纷涨停，国航远洋涨超20%。

港股同样多股走强，截至发稿，东方海外国际、青岛港涨超3%，海丰国际、中远海发、中远海运等跟涨。

隔夜行情方面，截至美股收盘，美森飙涨18.45%，以星综合航运大涨13.77%，Star Bulk Carriers上涨4.38%，Dorian LPG上涨4.11%。

消息面上，集运欧线期货主力合约盘中一度大涨超11%，昨日该合约报收涨停。银河期货分析师认为，此次中美谈判关税降幅超预期，叠加欧美航线逐渐迎来集装箱发运旺季、货主对于关税不确定性的担忧，未来市场有望开启短期的抢运和补库。

航运市场的 “强心剂”

5 月 10 - 11 日，中美经贸高层在日内瓦举行会谈并达成重要共识，取得实质性进展。双方同意建立经贸磋商机制，并互相取消加征的 91% 关税，此前 34% 的对等关税在 90 天内下降至 10%，这一降幅显著超出市场预期。这一消息犹如一颗投入平静湖面的巨石，在全球市场激起千层浪，航运市场更是首当其冲。

关税的大幅下降，使得美线货物运输成本降低，进而刺激中国对欧出口商品经美中转需求，直接抬升欧线现货运价基准，期货价格提前反映现货预期。

据数据统计，6 月初 ONE 和赫伯罗特航司欧线现舱报价已较 5 月上涨 23%，推动了欧线集运期货的接连走强。美线货量在协议公布后立即出现回升迹象，部分航司开始将运力从欧线回调至美线，使得欧线被动承接的过剩运力压力得到缓解，为航司调控舱位创造了条件。

中美贸易冲突的缓和，不仅让航运市场看到需求复苏的希望，也为全球贸易注入一剂 “强心剂”。

洛杉矶港执行主任 Gene Seroka 表示，中美两国开始谈判且关税数字调降是好消息，一旦航运需求反弹，船舶舱位的非合约现货价格也将水涨船高。美国几大商超 CEO 前往白宫表达的诉求也侧面印证了贸易商的急迫性，他们担心再不下订单，圣诞节货架将空空如也，这种 “抢出口” 的情绪进一步推动了航运需求的增长预期。

供需博弈与价格波动

除了中美贸易谈判的积极进展，地缘政治风险的缓解也在一定程度上助推了航运市场的上涨行情。5 月 11 日，哈马斯宣布释放最后一名美国人质，同时美国与胡塞武装达成停火协议，红海航线安全性预期得到改善。

此前，胡塞武装与美国的冲突导致商船绕道好望角，增加了至少 12 天的航程时间以及保费、油费等成本。而此次停火协议的达成，理论上能降低货运成本，减少绕行现象。

尽管协议的确切细则尚未明确公布，市场仍对其存在争议，但在情绪层面，这一消息无疑为航运市场带来了积极影响。船舶周转效率的提升释放了有效运力，同时欧洲传统旺季需求逐步启动，据航运机构统计，5 月第二周欧线货量环比增长8%，供需关系的改善进一步支撑了运价。

有分析指出，从航运市场自身来看，当前欧线提价面临的主要障碍在于运力供给的过剩。最新统计数据显示，6 月周均运力投放接近30万TEU，美线外溢过来的运力仅有1.54 万TEU，欧线自身过剩的运力供给和船司并不积极的运力调控是主因。

不过，随着中美贸易关系的缓和以及市场预期的转变，航运市场的供需关系正在悄然发生变化。一方面，航司主动挺价策略形成价格支撑。包括 ONE 和赫伯罗特在内的多家航司尝试将 6 月份欧线现舱价格推涨至 2900 美元 / TEU，较 5 月报价有显著提升，这种一致性挺价行为直接反映到期价上，特别是临近交割的 06 合约受到明显带动。另一方面，短期贸易前景的好转以及美线给欧线带来的供给忧虑得到缓解，显著提振了市场预期。

面对航运市场的这波强劲行情，申银万国期货指出，当前旺季预期尚未证伪，短期宏观层面缓和带来旺季空间打开，ONE、HPL 和 CMA 继续 6 月线上提涨。

华联期货则认为，短期关税风险彻底释放，中美集运需求预计大幅改善；建信期货则相对谨慎，表示短期贸易前景好转以及美线给欧线带来的供给忧虑得到缓解，显著提振市场预期，但后期进展仍存不确定性且欧线供需基本面偏弱，长线来看集运价可能仍是易跌难涨，建议以短期超跌反弹思路参与为主。