智通财经APP获悉，迪克体育用品公司(DKS.US)宣布以24亿美元收购富乐客公司(FL.US)，将这两家受唐纳德·特朗普总统关税战拖累的零售商进行合并。据悉，迪克将以每股24美元的价格收购富乐客(Foot Locker)，较交易消息公布前周三的收盘价溢价86.5%。富乐客股东也可选择接收迪克股票而非现金。两家公司在声明中表示，此次交易涉及24亿美元股权价值和25亿美元企业价值。

截至发稿，周四盘前交易中，富乐客股价涨幅扩大至83%，而迪克体育用品股价则在开盘前下跌达11%。

尽管两家连锁店均严重依赖运动鞋销售，但此次合并将面临整合两家商业模式差异极大的公司：富乐客拥有2400家门店，主要为全球城市中的小型店铺;而迪克则由美国郊区约800家大型仓储式商店组成。

迪克周四表示，计划将富乐客作为其旗下独立业务单元运营，并保留该品牌。由于两家公司销售的许多商品(如耐克和阿迪达斯品牌)均在中国和越南等海外生产基地制造，它们都感受到了特朗普与世界其他国家贸易战的压力。

迪克首席执行官劳伦·霍巴特(Lauren Hobart)一直在推动提升公司电子商务能力，并投资实体店。但公司销售额增长在最近两个季度已逐渐放缓。

在首席执行官玛丽·狄龙(Mary Dillon)领导下，富乐客一直试图通过翻新大部分门店网络并推广其会员奖励计划来提振销售。该公司还努力修复与耐克(NKE.US)的关系——耐克此前为推动自有销售渠道，曾减少与批发合作伙伴的合作。

转型计划

狄龙于2022年出任首席执行官，曾为富乐客制定雄心勃勃的转型计划，包括到2026年实现95亿美元的年销售额。但随着美国消费者缩减非必需支出，进展艰难。在截至2月1日的财年中，富乐客收入连续第三年下降，低于80亿美元。

“如果收购通过，迪克将接手一个仍处于不利地位的业务，”GlobalData董事总经理尼尔·桑德斯(Neil Saunders)表示，“复苏尚未完全启动。”

迪克表示，通过采购和直接采购效率，预计此次交易将实现1亿至1.25亿美元的成本协同效应。

花旗分析师保罗·勒朱埃兹(Paul Lejuez)在报告中写道，交易的积极意义显而易见，因为迪克是经验证的运营商，而富乐客有很大提升空间，合并后的集团也将拥有更强的购买力。

桑德斯指出，鉴于迪克的市场主导地位，收购可能引来监管审查，不过市场上不乏耐克(NKE.US)等大品牌以及JD Sports等处于增长模式的零售连锁店的竞争。

TD Cowen分析师约翰·克南(John Kernan)在交易正式宣布前表示，这将是一个“战略错误”，因为迪克将更多涉足街头服饰和生活时尚品牌，同时与更灵活的运动鞋零售商和市场竞争。

他在报告中写道：“在我们看来，自我们覆盖该行业以来，无数并购案例已造成数十亿美元的价值损失。”他补充称，还可能存在反垄断担忧。

耐克或成受益者

值得注意的是，耐克也被视为迪克-富乐客此次重磅交易的赢家。

杰富瑞分析师兰德尔·科尼克(Randal Konik)指出，迪克体育用品公司收购富乐客对耐克将构成积极信号，该品牌与这两家零售商均有紧密合作关系。迪克体育用品被认为是运营能力强、效率高的企业，此次收购有望推动富乐客的运营改善。

科尼克在报告中写道：“随着耐克首席执行官埃利奥特·希尔(Elliott Hill)进一步强化与迪克体育用品已有的稳固合作关系，这一整合可能提升耐克的零售覆盖面和品牌一致性。”他指出，耐克在迪克连锁店的鞋类销售中占据主导地位，且占富乐客销售额的一半以上，凸显了这两个渠道对耐克批发战略的重要性。

在迪克体育用品领导下的富乐客预计将改善运营能力，而这整体而言将对耐克有利，其分销策略将得到强化，并进一步巩固在运动零售领域的地位。科尼克称，评级为“买入”的耐克是典型的“自我提升”叙事。

截至发稿，耐克周四盘前下跌1.17%。