文｜新品略财经  吴文武

当前永辉超市正在全面学习胖东来，可当胖东来开始大力发展电商业务时，永辉就应该积极跟进，实际上永辉更该学山姆。

01 学习胖东来的永辉有了新动作

要说这两年在传统商超转型自救大浪潮中，最为积极的是永辉超市。

从去年开始，陷入困境的永辉超市开始全面拥抱胖东来模式，开启了门店大调改，调改后的永辉超市门店焕然一新，火爆迎来第二次开业。

前不久，永辉向外界发布了一份调改成绩单，显示出2025年第一季度，41家完成调改的“稳态门店”，也就是开业满3个月的门店，在一季度累计实现利润7472万元。

其中3月单月实现利润1472万元，单店月均盈利超35万元。永辉还表示，武汉、福州、成都等地的调改店客流量暴增300%，销售额激增10倍。

永辉学习胖东来已让其成为当前商超品牌转型中最为火热的品牌，特别是现在名创优品成为永辉的第一大股东，名创优品创始人叶国富亲自担任永辉改革领导小组组长，永辉在学习胖东来模式的调改路上再次猛踩油门。

按照叶国富今年3月17日在永辉第一次临时股东大会上宣布的目标，2025年调改到200家，关250至330家老店，到2026年全部存量门店调改，到2026年，预计永辉的单店将全部进入非常健康的状态。

看得出来，永辉在学习胖东来这件事情上完全是下定了百分之两百的决心，毕竟在当前的市场经济环境及商业品牌效应下，学习胖东来是永辉超市自救为数不多的选项。

至少现在的永辉在学习胖东来，让门店焕然一新，让股价上涨，也向资本市场讲出了新故事，这是永辉、叶国富及名创优品系，以及投资者等各方都想看到的新局面和新走向。

上个月，《新品略财经》撰写发布了《胖东来不是永辉的解药》一文中表明的观点是，永辉学习胖东来也是一把双刃剑，利好的一面是让永辉调改店焕然一新，另一面从长期角度来看，胖东来效应在永辉超市调改能否长期持续同样值得关注。有媒体报道称，永辉超市的部分调改店开业爆火后的两三个月后，客流量明显回落，真正能拯救永辉的只有永辉自己。

而就在近日，据天眼查财产线索信息显示，永辉超市申请注册多个“永辉线上超市”商标，国际分类涉及食品、广告销售、金融物管、网站服务等。

虽然当前这些商标均等待实质审查阶段，但我们透过永辉申请线上超市等商标的市场动作可以明显看出，永辉超市或即将发力线上电商业务市场。

02 永辉更该学山姆

传统商超注册线上商城商标不是什么新鲜事儿，但对于当前正在积极自救的永辉来说，却传递出了不一样的信号。

在《新品略财经》看来，永辉超市注册线上超市商标的意图是要寻找永辉调改后门店的第二增长路线，不仅要学习胖东来，更该学山姆。

众所周知，当前网红顶流的胖东来，主要的大本营市场是在河南许昌，这么多年来一直深耕当地市场，今年2月才宣布要进入郑州开店，胖东来门店线下爆火，网红生意爆火，更是产生了一大批代购，胖东来的很多爆品经常断货，甚至胖东来不得不出台限购措施。

胖东来其实早就在开始发展线上业务了，前不久官宣称，除了胖东来微信小程序，京东商城胖东来旗舰店、抖音胖东来专营店也将陆续上线。

胖东来和京东在5月7日达成战略合作，胖东来联合京东物流集团打造首个供应链基地，种种迹象显示，胖东来已经不满足只做线下生意，而是要开始发力线上业务。

当胖东来开始开发线上电商，对于胖东来门徒永辉来说，自然是会跟进学习的。

不过，从未来长远角度看，永辉注册永辉线上超市真正要学的反而是山姆。

众所周知，叶国富曾是山姆的竞争对手开市客的门徒，一直称赞开市客的业务模式，后来才转向学习胖东来，但叶国富还认为开市客的模式及背后的仓储会员制超市的爆品、精品及供应链模式仍然值得学习。

而仓储会员制超市在中国发展落地最好的是山姆，山姆近些年来一直在中国市场狂飙发展，所到之处开业爆满，简直堪称是购物景点一般。

有数据显示，截至2025年5月，山姆中国已经开业门店55家，2025年计划新增8家，全年或达到63家。比如，深圳的第五家山姆门店位于宝安区沙井即将开业，近期山姆东莞第二家门店已确认落地东莞厚街。

市场可能普遍认为山姆的主要营收在线下门店，然而实际上山姆现在的电商业务正以惊人的速度狂飙。

山姆在国内建立超过350个前置仓，在2025财年四季度电商销售额占比达到50%，山姆可以做到在当地新店还没开业，山姆极速达就已提前开业了。

据沃尔玛中国5月15日最新公布的2026财年第一季度业绩显示，沃尔玛中国第一季度实现净销售额 67亿美元（约合人民币483亿元），同比增长22.5%；可比销售额增长16.8%，电商业务净销售额增长34%。要知道，目前沃尔玛中国七成营收来自山姆。

山姆在中国市场除了线下门店赚得盆满钵满以外，其电商业务表现更为强劲，与山姆的极速达类似的，多家传统超市品牌也推出了超市到家服务。

毫无疑问，永辉未来要讲出第二个新故事是要做好线上电商业务，永辉在加速调改门店的同时，应该发力电商业务，多学学山姆。

03 永辉超市们又迎来了一个新劲敌

在传统商超的大卖场购物时代，那时候不管是家乐福、沃尔玛这样的国外连锁巨头，还是永辉超市、华润万家等国内连锁超市巨头，都能躺赢。

迄今为止，传统商超业务至少遭受到了三次较大的冲击。

第一次是PC电商时代，淘宝、京东、天猫等电商巨头平台迅猛发展，电商凭借着价格优势，以及物流快递的普及，打破了传统商超的物理购物空间限制，那些年的商超大卖场受到了很大冲击。

第二次冲击是移动互联网时代的到来，拼多多的崛起让人们以低价格去购买商品，短视频时代的到来，直播带货、兴趣电商、内容电商的兴起，全民掌上购物时代，传统商超大卖场们只能被时代抛弃。

第三次冲击是品质零售时代，大型仓储会员制超市和网红顶流商超形成了很明显的聚合效应，山姆中国狂奔，消费者买爆山姆，以及胖东来的爆火都说明了这一点。消费者宁愿开车去山姆采购式购物，也不愿意去家附近的超市大卖场购物，至少仓储会员制超市的爆火受到明显冲击的是周边区域的超市。

在《新品略财经》看来，现在传统商超将迎来了第四次的猛烈冲击，那就是现在电商巨头和互联网科技企业最新掀起的这一轮即时零售新大战。

最近这两个月，京东和美团打响了新一轮外卖大战，很快美团闪购业务升级，这场外卖大战变成了即时零售新大战，上个月底，饿了么及背后的阿里巴巴也加入了外卖大战，淘宝闪购也加入了新一轮即时零售新战役。

过去都只是超市到家、网上买菜，现在是不仅可以点外卖，这轮即时零售新大战已经拓展至了全品类商品，人们不仅可以买奶茶咖啡，也可以买电子数码产品，吃的用的喝的都可以闪购，而且送货速度还很快，肯定会冲击传统商超业务。

对于传统商超来说，超市到家是必须要做的业务，现在很多商超都在推自营商品，也希望超市到家业务增加营收，提高盈利水平。

对于正在积极学习胖东来的永辉来说，在不断推进门店调改很重要，其同时也应该发力线上商场电商、超市到家、城市集中区域的前置仓等业务。

叶国富曾表示，永辉超市必须要调改，胖东来模式是中国超市的唯一出路，永辉超市将坚定走胖东来模式的品质零售路线。未来三年永辉将孵化100个亿元级单品，就是要向胖东来、山姆学习爆品思维。

《新品略财经》认为，永辉在学习胖东来调改的同时，更应该学习山姆中国的电商打法。