Samuel Indyk/Wayne Cole

路透伦敦5月19日 - 周五晚些时候穆迪（Moody's）下调美国主权信用评级后，市场对美国债务和赤字上升感到担忧，因此周一国债收益率上升，美股期货随美元下滑。

欧洲和亚洲股市也下跌，原因是中国 (link)，喜忧参半的数据显示中国经济正在挣扎，而白宫则继续对贸易伙伴和美国企业施加言论压力。

随着共和党人越来越接近通过 (link) 庞大的减税方案，对美国36万亿美元债务的不安情绪升温，有人估计该方案可能在未来十年增加3-5万亿美元的新债务。

"福维斯玛泽首席经济学家乔治-拉加里亚斯（George Lagarias）说："穆迪看到的，简单明了，就是不断膨胀的债务问题没有得到解决。"共和党的大型法案也是收益率上升的原因之一。"

美国10年期收益率US10YT=RR上升7个基点，至4.510%。30年期收益率US30YT=RR自4月9日以来首次升至5%以上，当天特朗普暂停了大部分所谓的互惠关税，为期90天。

美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent (link)）周日在接受电视采访时驳斥了穆迪的降级言论，同时警告贸易伙伴，如果他们不 "真诚地 "提供交易，将被征收最高关税。

贝森特本周将前往七国集团会议进行更多会谈，而美国副总统JD Vance (link) 和欧盟执委会主席乌尔苏拉-冯德莱恩周日会晤讨论了贸易问题。

关税的不确定性

摩根大通经济学家迈克尔-费罗利（Michael Feroli）表示："10%的互惠税率--不包括加拿大和墨西哥--是否会大体保持不变，还是会对某些国家有所增减，还有待观察，"他估计，目前约13%的有效关税相当于增税1.2%的GDP。

"除了更高的关税本身带来的干扰之外，政策的不确定性也会对经济增长造成额外的压力。"

关税战削弱了 消费者的情绪 (link)，分析师本周将关注家得宝HD.N和塔吉特TGT.N的财报，以了解最新的消费趋势。

特朗普周六表示，沃尔玛WMT.N应该 "吃掉关税 " (link)，此前这家全球最大的零售商表示，由于关税征收，它将不得不开始提高价格。

"如果总统让沃尔玛承受打击，这将影响他们的利润率。Forvis Mazars 的 Lagarias 说。

"如果我是股票市场的投资者，我会关注的是这一点，而不是穆迪的() 降级"。

全球股市普遍走弱。欧洲STOXX 600.STOXX指数下跌0.5%，法兰克福.GDAXI、巴黎.FCHI和伦敦.FTSE指数下跌0.1%至0.6%。

摩根士丹利资本国际公司（MSCI）日本以外最广泛的亚太股票指数.MIAPJ0000PUS下跌0.4%，日本日经指数.N225下跌0.7%。

中国蓝筹股<.沪深300>下跌0.3%，原因是4月份零售销售不及预期，同时工业产出放缓，但放缓幅度没有担心的那么大。

标普500指数期货ESc1下跌1.2%，纳斯达克指数期货NQc1下跌1.4%，尽管上周在特朗普决定降低对华征税后出现了大幅反弹。.N

美国利率下降没有那么快

市场仍然认为美联储今年的降息幅度只有 52 个基点，而一个月前的降息幅度超过 100 个基点。期货暗示，到 7 月份降息的可能性仅为 40%，而到 9 月份降息的可能性将超过 95%。

本周有许多美联储发言人将发表讲话，包括周一有影响力的纽约联储主席威廉姆斯和副主席菲利普-杰斐逊。美联储主席鲍威尔将于周日发表讲话。

由于投资者对美国贸易政策的不稳定性仍然感到不安，收益率的上升并没有给美元带来多少安慰，美元汇率下跌。欧元上涨0.7%，至1.1224美元EUR=EBS，美元下跌0.6%，至144.85日圆JPY=EBS。

欧洲央行总裁拉加德（Christine Lagarde）在上周末发表的一篇访谈中说，美元最近的下跌反映了人们对美国政策失去信心。

在罗马尼亚总统选举中，中间派候选人出人意料地战胜了极右翼的反欧盟对手，这对欧元情绪有所帮助 (link)。在波兰 (link) 和葡萄牙 (link) 的选举中，中间派的表现也相对较好。

欧盟官员说，欧盟和英国还在周一的峰会前就国防与安全、渔业和青年流动性等问题达成了临时协议 (link)。

在大宗商品市场，黄金在上周下跌近 4% 后再次上扬。金价上涨0.9%，报每盎司3231美元XAU=。GOL/

由于担心石油输出国组织（OPEC）和伊朗可能增产，油价陷入困境。O/R

布兰特原油LCOc1下跌0.6%，至每桶65.04美元；美国原油CLc1下跌0.5%，至每桶62.15美元。

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