美国和日本本周可能举行汇率谈判，对冲基金和长期投资者正重新押注日元走强。日本财务大臣加藤胜信5月16日表示，他将寻求本周与美国财政部长斯科特·贝森特举行汇率谈判的机会，外界猜测唐纳德·特朗普政府对美元走软持开放态度。
上周有消息称，美国和韩国在本月早些时候的贸易谈判中讨论了汇率问题，包括日元在内的几种亚洲货币出现反弹。
野村国际驻伦敦的10国集团现货交易主管Antony Foster表示：“我们看到对冲基金和长期投资者都在抛售美元兑日元及其他日元交叉货币对。人们猜测，日本也可能面临让日元升值的压力，这促使日元买家重返市场。”
在美国财政部最新的半年度外汇报告中，日本和韩国均被列入其外汇行为监视名单之中。
出于对美国不断膨胀的预算赤字和债务的担忧，穆迪评级上周五将美国政府的信用评级从Aaa下调至Aa1。受该消息影响，美元兑日元汇率一度下跌0.6%，至144.81。
美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至5月13日当周，杠杆基金的日元多头合约达到24741份，为2019年9月以来的最高水平。美元兑日元在5月12日升至逾五周高位148.65，但这似乎为一些基金提供了在有吸引力的价位卖出该货币对的机会。
美国银行亚太区10国集团外汇交易主管Ivan Stamenovic表示：“升穿148.0使得建立新的美元兑日元下行仓位更具吸引力”。
野村证券还发现，货币期权市场对日元走强时交易价值上涨的交易很感兴趣。野村证券驻伦敦高级外汇期权交易员Sagar Sambrani表示，上周早些时候，“外汇隐含波动率降至所谓的解放日前的水平，我们瞄准日元走强的客户趁机大举买入。”
美元兑日元风险逆转指标显示，上周对冲该货币对下行风险的价格相对于上行风险的价格有所上涨，原因是看跌期权的押注增多。
瑞银全球财富管理首席投资办公室亚太外汇和宏观策略师Tan Teck Leng表示，美元兑日元风险逆转显示，最近几天对美元兑日元看跌期权的需求增加，可能是由于韩国和美国的汇率讨论。