5月20日，美联储3月份发布的预测显示，2025年将有两次25个基点的降息。然而关税比央行今年年初预期的要大。美联储有双重使命，既要支持就业最大化，又要维持物价稳定。上周，一项消费者信心调查显示，关税可能推高通胀，对通胀的担忧再次升温。当被问及他更担心使命的哪一方面时，博斯蒂克关注的是价格的潜在上涨。今年关税形势发生了几次变化。4月2日，宣布对几乎所有贸易伙伴征收关税，然后宣布暂停90天，对大多数国家征收10%的关税。美国还与亚洲大国单独达成了一项为期90天的休战协议，不过关税仍高于特朗普上任前的水平。尽管美联储官员强调美国仍具投资吸引力，但美债收益率上升、美元走弱的趋势已初步显现。如果市场对美国财政可持续性的担忧持续发酵，长期美债的吸引力可能下降，部分资金或转向黄金等非信用资产。此外，若美联储未来转向降息，实际利率（名义利率减去通胀）的回落将进一步降低持有黄金的机会成本，提振金价。

　　黄金目前受到地缘政等因素的支撑较强，下方的低点正在不断抬高，并且一小时市场已经站稳均线支撑。从日图的角度来看，今天预期还是探底回升的概率偏大，四小时下线反弹到上线压制，短期还是呈现一个下降通道，所以在上边没破位之前仍然按区间对待，小时图走的是震荡式修正。所以结合多周期来看还是高抛低吸为主。点位上在没破之前按3250-3196之间做高抛低吸，破位之后下边3165上边3295金价易涨难跌，我们日内短线顺应市场的主流大方向为主，等待回落低多，下方还是关注3200关口的情况，继续维持在3200之上，我们还是将该点位作为我们重要的防守位！

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责任编辑：陈平