车东西（公众号：chedongxi）

作者 ｜ 颐圣

编辑 ｜ 志豪

车东西5月20日消息，就在刚刚，宁德时代正式在港交所挂牌上市！

▲宁德时代港股敲锣现场

仅仅10分钟，宁德时代港股开盘狂涨12.93%，报价297港元/股（约合人民币274.1元），其市值已经达到1.343万亿港元（约合人民币1.239万亿元）。

▲截至发稿前宁德时代H股股价

根据此前消息，宁德时代港股最终定价每股263港元（约合人民币242.6元），净筹资353.3亿港元（约合人民币325.9元），有望成为2025年到今天为止，全球最大规模IPO。

在5月19日盘后，宁德时代公众发行超额认购151.15倍，发行股从从最初的8842100股增至10168400股。

与此同时，国际发行超额认购15.17倍，提供125410200股，较最初提供的109052400股有所增加。

总的来看，其全球发行规模增加了17684100股。

▲宁德时代今日在H股挂牌上市

宁德时代此次港股上市从2月11日递表至5月20日挂牌仅98天，刷新中概股港股IPO速度。

此外，宁德时代上市首日即被纳入卖空证券名单，市场流动性预期很强。

可以说，宁德时代港股上市是其全球化战略的关键一步，既通过资本运作强化竞争优势，也为中国新能源产业链参与国际竞争提供新范式。

一、三年狂赚1万亿 港股上市目标海外增长

作为全球动力电池行业的龙头老大，宁德时代过往的业绩表现非常出色。

▲宁德时代近三年财务信息

从招股书的财务数据来看，宁德时代的增长相对稳健，2022年到2024年，宁德时代的收入分别为3286亿元人民币、4009亿元人民币和3620亿元人民币，累计超过1万亿元。

在此期间，其净利润也稳步增长。具体而言，宁德时代从2022年到2024年的净利润分别为335亿元人民币、473亿元人民币和553亿元人民币，同比增长19.2%。

▲宁德时代毛利率水平

在同一时期内，宁德时代的毛利率分别是17.6%、19.2%和24.4%，2024年的毛利率相当可观。

此外，宁德时代一直保持着稳健的现金流状况。从2022年到2024年，其经营活动产生的现金净额分别为612亿元人民币、928亿元人民币和970亿元人民币。

▲宁德时代研发投入情况

在研发方面，宁德时代的投入也毫不吝啬，从2022年到2024年的研发费用分别为155亿元人民币、184亿元人民币和186亿元人民币。

宁德时代有如此强的造血能力，赴港上市的核心目的是什么呢？

根据招股书披露，本次募资净额约90%将投向匈牙利德布勒森市动力电池基地建设。该基地总投资额达49亿欧元（约合人民币397.9亿元），分两期推进，目前已投入7亿欧元（约合人民币56.8亿元）。

业内人士预计，本次港股上市不仅为公司注入发展动能，更将为中资企业出海提供”技术+资本”双轮驱动的新范式。

毕马威数据显示，欧洲新能源汽车市场渗透率快速提升，已成为目前国际上第二大市场，但本土电池产能缺口达60%，前景广阔。

同时，宁德时代出海可规避欧盟《新电池法》碳足迹追溯等贸易壁垒，且地理区位可辐射中东欧市场，与LG新能源等竞品形成直接竞争。

因此，宁德时代谋求海外布局的进一步发展，可能也是其赴港上市的关键。

二、获超额认购 两家石油巨头认购并列第一

作为近半年来最受瞩目的港股新股，宁德时代公开发售获得近120倍超额认购，冻结资金逾2800亿港元（约合人民币2582.5亿元），位列近半年港股新股冻资榜前三，仅次于蜜雪集团和布鲁可。

在这其中，机构投资者阵容同样豪华，中石化、科威特主权基金、高瓴资本等基石投资者合计认购203.71亿港元（约合人民币187.9亿元），占总募资额超40%。

从具体的认购机构来看，中国石化（中石化）与科威特投资局（KIA）作为两大基石投资者，二者各以12.50%的认购比例（对应1473.68万股）并列榜首，其投资逻辑折射出传统能源巨头与主权资本的转型战略。

中资投资者方面，作为中国最大的石油化工集团，中石化通过全资子公司中石化（香港）有限公司参与本次认购，延续了双方在能源领域的协同布局。

▲宁德时代与中国石化签约合作

在2021年起，中石化与宁德时代已围绕综合加能站、储能、电池材料等展开合作。此次投资进一步瞄准新能源车换电业务——依托中石化全国3万座加油站网络，改造为“加油+换电+超充”的复合型能源中心，有望解决换电站土地资源稀缺的痛点。

在海外投资者方面，科威特投资局（KIA）以8030亿美元资产管理规模位列全球第四大主权财富基金，其投资逻辑体现资源型国家的长期避险策略。

作为石油出口占GDP 60%的国家，科威特通过KIA将油气收入转化为新能源产业链核心资产，既缓解“石油依赖症”，又分享碳中和红利。

此外，KIA近年持续加码中国资产，宁德时代作为全球市占率37%的电池巨头，契合其“东方替代西方”的资产配置转向。

可见，中石化与KIA看似分属产业资本与财务投资者，但底层逻辑高度一致。

中石化押注国内换电市场基础设施，KIA则看重宁德时代在欧洲（匈牙利基地）、东南亚等海外扩张的增量空间。

三、深入多种电池解决方案 一把手身价超2800亿元

宁德时代是一家全球领先的新能源创新科技企业，主要从事动力电池和储能电池的研发、生产与销售，旨在推动移动式和固定式化石能源的替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。

截至2024年12月31日，该公司在全球设立了六大研发中心和十三大电池生产制造基地，服务网络覆盖64个国家和地区。其客户和终端用户群体广泛。

截至2024年12月31日，已实现动力电池累计装车超过1700万辆，全球平均每三辆新能源车中就有一辆搭载该公司的电池，储能电池已在全球应用于超过1700个项目。

▲宁德时代主要解决方案

该公司在锂电池领域深耕多年，具备全链条自主、高效的研发能力，形成了全面、先进的产品及解决方案，适用于乘用车、商用车、前端储能、后端储能等领域，以及工程机械、船舶、航空器等新兴应用场景。

此外，该公司积极参与全球锂电池行业相关标准的制定与课题研究，推动行业的可持续发展。截至2024年末，该公司已加入超过160家国内外行业协会，包括全球电池联盟、国际可再生能源署、欧洲电池联盟和中国汽车工业协会等。

而创立这一电池巨头的人，便是曾毓群博士，现年56岁，担任宁德时代的董事长、执行董事和总经理。

自2011年12月创立该集团以来，曾毓群于2013年5月之前担任董事，并于2017年6月起担任董事长，2022年8月起担任总经理。此外，他还在集团多家附属公司担任董事职务。

▲宁德时代董事长、执行董事和总经理曾毓群

在创办宁德时代之前，曾毓群曾担任多个重要职务，包括新能源科技有限公司的总裁、首席执行官及董事；宁德新能源科技有限公司的董事长；东莞新能源科技有限公司及东莞新能源电子科技有限公司的董事长兼总经理；东莞新能德科技有限公司的执行董事；以及TDK株式会社的副总裁和高级副总裁等。

曾毓群于1989年7月在上海交通大学获得学士学位，并于2006年7月获得中国科学院物理所的物理博士学位。

此次发行后，曾毓群通过厦门瑞庭持有宁德时代约22.66%的股份，按照发稿时宁德时代1.343万亿港元（约合人民币1.239万亿元）的市值，其身价已经超过了3043亿港元（约合人民币2836亿元）。

▲赴港上市后宁德时代股权架构

结语：宁德时代赴港上市推进出海

宁德时代港股上市以46亿美元募资规模创下2025年以来全球最大IPO纪录，标志着中国新能源产业链资本化进程迈入新阶段。

此次港股上市不仅加速了企业全球化布局，更通过”技术出海+资本运作”的双轮模式，为中国新能源产业参与国际竞争提供了新范式。

未来，宁德时代在重构全球动力电池版图进程中或将扮演更关键角色。

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