哔哩哔哩(09626)今日即市曾上涨超过7%，高见150.6元，创下逾一个月的新高。哔哩哔哩2025年第一季度财报显示，净营业额总额同比增长24%至70亿元人民币，经调整转赚3.6亿元人民币，均超出市场预期。毛利率连续11个季度录得增长，今年首季提升8个百分点至36.3%，创下新高。哔哩哔哩首席财务官樊欣指出，第一季度营业额加速增长和利润率提高，主要得益于高毛利的广告及游戏业务表现。

哔哩哔哩旗下畅销独家授权游戏繁体版本预计今年底在港澳台推出。哔哩哔哩在今年的618促销活动中，推出商业化AI数据洞察能力，协助品牌和商家在营销全链路提高效率。集团持续加强与淘宝、天猫、京东等电商平台的合作，升级数据共建计划，强化“种草”合作。如投资者看好正股后市可留意哔哩购(16165)，行使价196.36港元，实际杠杆3.6倍，2025年09月25日到期。

泡泡玛特(09992)股价3日连升，盘中一度上涨超过5%，达到220港元，创下历史新高，市值接近3000亿港元。公司拥有超过100个自有或授权IP，并在全球30多个国家设有超过500家自营零售店，约2400部机器人商店。市场期待泡泡玛特通过IP运营推广、销售价格调整、海内外店铺开设、生产供应链完善及产品类别增加等因素来推动盈利表现。

泡泡玛特共有13个IP收入过亿。其中，第一大热门IP于2019年推出，被视为下一个“Hello Kitty”，2024年贡献了集团收入的23%，相关收入同比大幅增长726.6%。创始人王宁曾在五年前的一次采访中表示，泡泡玛特希望成为国内最像迪士尼的企业。市场关注围绕热门IP的主题公园、电影、漫画等项目能否成为未来的催化剂。然而，泡泡玛特也面临全球IP市场的激烈竞争，未来能否继续推出热门新IP、旗下授权IP的续约情况，以及海外扩张成本等挑战。

如预期正股将继续上行可参考泡玛购(16418)，行使价288.88港元，实际杠杆3.1倍，2025年11月03日到期。如认为市场可能回落可留意泡玛沽(16442)，行使价155.55港元，实际杠杆2.1倍，2025年11月06日到期。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
以上数据截至 2025/05/21 14:40

资料来源: 彭博资讯及jpmhkwarrants.com

本资料仅供香港居民或合资格投资者作为资讯参考。本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部分或全部应收款项。本页面提供有关结构性产品的资讯由摩根大通证券（亚太）有限公司（“摩根大通”）编制，仅供参考用途，并不构成任何要约、建议、提呈出售或招揽购买任何上述产品，亦并不构成摩根大通或其联属公司进行任何交易之承诺。过往表现并不代表将来的表现，摩根大通不保证未来事件或表现将与上述任何意见或预测一致。结构性产品之价格可急升也可急跌，投资者或会损失部分或所有投资。可赎回牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止，届时 (i) N 类牛熊证投资者将不获发任何金额；(ii) R类牛熊证之剩余价格可能为零。摩根大通并非投资者的顾问或信托人，亦不会负责决定投资该金融工具是否合法或适合任何准买家。投资者应为自己作风险评估，并在需要时咨询专业意见。投资者应详阅有关上市文件中之条款、风险因素及其他资料，并了解结构性产品之特性及愿意承担所涉风险，否则切勿投资上述产品。结构性产品于第二市场的流通量是无法预料的。J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited 为认股权证、牛熊证及/或交易期权的庄家及流通量提供者亦可能为上述结构性产品的唯一流通量提供者。摩根大通或其联属公司可能作为交易所买卖基金的参与证券商或庄家，并可能于交易所买卖基金的股份中拥有重大权益，导致就结构性产品相关的交易所买卖基金潜在利益冲突。本资料所载的资讯及数据乃取自相信为可靠的来源而真诚地编制。摩根大通概不保证有关资讯、数据或分析的准确性、合理程度或完整性。任何资讯服务提供者或第三方概不保证数据的计算结果，而有关计算结果可能并不完整。如有错误以致有任何亏损或损失，摩根大通概不承担任何责任。任何人士均不得以此等资料作为向摩根大通提出任何申索或诉讼之根据。
摩根大通及其联属公司无批准或委任任何代理机构或个人于中国内地代理发行人在香港发行的结构性产品及服务。本资料仅供香港居民或合资格投资者参考。倘阁下自本资料下载的任何资讯违反阁下现正居住国家的任何法律，摩根大通概不承担任何责任。所有产品及服务并不一定在所有地区提供。请于 jpmhkwarrants.com/disclaimer 详阅完整的免责声明。
相关内容《大行》中金：零售板块表现进一步化分 看好潮玩赛道推荐泡泡玛特(09992.HK)、布鲁可(00325.HK)及名创优品(09896.HK)等
Nasdaq®，Nasdaq-100 Index® 是Nasdaq, Inc. （Nasdaq, Inc.及其关联公司此后简称为 "Nasdaq"）的注册商标，并已授权予摩根大通使用。Nasdaq尚未认证该结构性产品的合法性或适用性。该产品不由Nasdaq发行、代言、出售或推广。Nasdaq对该产品不做任何担保，也不承担任何责任。道琼斯工业平均指数®和标普500指数®为标普道琼斯指数有限责任公司或其关联公司（“标普道琼斯指数”）产品，并已许可由摩根大通使用。 Standard & Poor's® 及S&P® 均为标准普尔金融服务有限责任公司（“标普”）注册商标；Dow Jones® 为道琼斯商标控股有限责任公司（“道琼斯”）注册商标；该等商标已许可由标普道琼斯指数使用及为特定目的再许可由摩根大通使用。该产品并非由标普道琼斯指数、道琼斯、标普、其各自关联公司发起、背书、出售或推广，任何上述人士概不就投资该等产品的可取性作出任何声明，亦不就道琼斯工业平均指数®和标普500指数®的任何错误、疏忽或中断承担任何责任。