虽然Take-Two Interactive Software的投资者不会像原计划那样看到最新的《侠盗猎车手VI》游戏在今年上架发售，但这并没有影响市场对该公司股票的信心。

　　该公司宣布，这个广受欢迎的游戏系列第六部将推迟到明年发售，不过截至5月20日，其股价仍然超过了5月早些时候创下的历史高点。一个关键原因是，市场对该公司即将推出的其他游戏（包括《无主之地4》）抱有很高的期待，认为它们有望成为爆款。

　　“你不能把整个游戏行业都当成奈飞那样的安全投资来看待，但你可以这样看待Take-Two，因为该公司没有受到关税的实质性影响，而且产品线非常丰富，新内容带来的增长潜力应该会超过我们在任何不利情况下看到的负面影响。”Gabelli Funds投资组合经理亚历克·博坎富索（Alec Boccanfuso）表示，这支股票是他持有的重仓股之一。

　　5月早些时候，该公司宣布推迟《侠盗猎车手VI》原定于今年秋天的发售时间，这一消息导致股价从历史高位回落。不过，提前公布延期消息可能会降低该公司收盘后发布财报的风险，尤其是考虑到Take-Two宣布，预计2026和2027财年的净预订量（衡量营收的指标）将连续增长并创下新高。

　　这款游戏已经多次错过发售日期，但外界普遍认为这将是本十年最热门的游戏之一；据估计，该游戏在发布后的第一年就可能带来20亿美元的净营收。尽管这笔营收推迟实现，华尔街仍然认为该公司在不确定性加剧的背景下处于有利地位。

　　“我当然希望《侠盗猎车手》能在今年发布，但这款游戏面临的压力是我有生以来见过最大的，因此与其冒着用户体验不佳的风险，还不如推迟发售并加以完善，”博坎富索说，“这款游戏的营收只是推迟了，而不是消失了，我认为该公司关于预订数据的说法足以让投资者耐心等到游戏上市。”

　　最新财报显示，Take-Two在2025财年第四季度展现了强劲的收入增长，净预订额达到15.8亿美元，超出了15.5亿美元的预期。

　　数据显示，自从该公司宣布将《侠盗猎车手VI》的发行时间推迟至2027财年以来，分析师已大幅下调了对2026财年的预期。在过去一个月里，分析师对2026财年净利润的预期下降了约32%，对营收的预期则下调了5.4%。这使得该公司的股价显得更为昂贵。目前股价约为预期收益的32倍，高于10年平均值的26倍，几乎是艺电18倍市盈率的两倍。但即便预期有所下调，Take-Two在2026财年的营收增长仍有望加速至近40%，而今年的增长率仅略高于5%。

　　Wedbush分析师迈克尔·帕赫特（Michael Pachter）写道，即使游戏延期发布，他仍然“对Take-Two在2027年之前的发展轨迹非常乐观，这主要得益于一系列备受瞩目的重磅游戏作品。”

　　围绕《侠盗猎车手VI》的巨大热度依然不减，前不久发布的新预告片支撑了该公司股价，帮助其挽回了因延期消息造成的部分损失。

　　在Take-Two发布财报之前，同行公司已经凸显了该行业的避险特性。在艺电公司最近发布的财报中，净预订量预测好于预期，而视频游戏平台Roblox Corp．也公布了强劲的业绩，表明该行业并未受到宏观经济背景的影响。Roblox股价今年上涨了约38%，而艺电股价仅上涨了4%，不过这主要反映了该公司1月份因初步业绩不佳导致的抛售。

　　在美国的主要游戏公司中，Take-Two最受青睐，因为彭博追踪的分析师中有90% 以上建议买入该公司股票，而Roblox有近三分之二的分析师建议买入，艺电仅有40%以上的分析师建议买入。不过，Take-Two股价基本上与分析师的平均目标价持平，这表明华尔街至少目前认为，未来12个月股价不会有太大的上涨空间。

　　“今年该股票的上涨表明市场对本次财报寄予厚望，但我认为它依然具备吸引人的投资价值，”Amplify ETFs产品开发与管理副总裁内特·米勒（Nate Miller）说，“我们希望新的发布日期能确定下来，但我们宁愿等待一款高质量的产品，也不愿意看到匆忙推出的产品。如果你搞砸了，就会承担真正的声誉风险，而围绕《侠盗猎车手》的热度实在太高了。”编辑/陈佳靖

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责任编辑：刘明亮