周四，特朗普政府的税改法案在众议院获得通过，这项法案引发了有关美国预算赤字和美元吸引力的担忧，导致股票和债券投资者陷入迷雾。

然而，对于投资服务公司HedgeyeRiskManagement首席执行官基思·麦卡洛（Keith McCullough）而言，债券市场和货币市场传递的信息清晰明确。

麦卡洛表示：“我不持有任何美国国债，且一直将此前最大仓位的黄金减持至最低水平，主要驱动因素是美国经济增长和通胀正在上升。”

麦卡洛补充称：“美国不会陷入经济衰退，促使我在美国债券市场、特别是美元市场做出决定的两个主要因素都在上升。”

他并非断言美债收益率将持续走高。“试图宣告美国国债终结的人注定被埋葬，”他指出。但鉴于未来三到四个季度没有衰退，他认为美联储不会降息，因此麦卡洛对不持有美国政府债务感到安心。

“我不否认美国债务和财政赤字存在风险，”麦卡洛表示，“但我认为10年期美国国债收益率不会跌破4.43%，而三周前我还认为可能轻松跌破4%。”

麦卡洛持有部分固定收益资产，具体是高收益企业债。“高收益债券在告诉我们什么？高收益债券利差甚至没有波动，”他表示，“我再次做多高收益债券，这是经济停止减速并开始重新加速时应有的操作。”

他补充道：“高收益债券利差没有任何迹象表明美国即将出现广泛衰退或企业利润下滑。相反，我们对经济增长的展望显示，四季度至明年一季度情况将真正开始改善。”

麦卡洛称，在这种经济环境下，美元应该会获得更多支撑。他仍建议做多欧元、澳元以及欧洲股市，尤其是德国、西班牙和比利时股市，但对美元的看空情绪减弱。

“在我的模型中，美元最糟糕的时期已成为过去。这是合理的，因为太多人沉迷于赤字支出叙事，但我认为美国经济不会衰退且通胀将开始回升，”麦卡洛表示。

“我们已基本剔除今年所有降息预期，”他补充道，“美联储或许能侥幸实施一次降息，我不知道。但降息幅度不会像投资者想象或期望的那么大。”