摩根士丹利上调了对美国股票和国债的评级，预计美联储未来的一系列降息将支撑债券并提振公司收益。

该行的全球跨资产策略研究主管塞丽娜·唐（Serena Tang）在一份报告中表示，已将美国股票和主权债券的评级从“中性”上调至“增持”。策略师们写道，标普500指数将在2026年第二季度达到6500点。

策略师们预计，美国国债收益率将在今年第四季度之前保持区间波动，届时投资者将消化更多2026年的美国降息预期。根据他们5月20日的报告，这可能会在明年第二季度之前将10年期美债收益率推低至3.45%。

与此同时，他们认为美元将继续走弱，因为美国相对于其他国家的经济增长优势正在减弱，并且其与其他国家之间的收益率差距也在缩小。

摩根士丹利的最新展望发布之际，美国市场正在从朗普发起的贸易冲突所造成的损失中复苏。投资者现在必须应对美国特殊性吸引力减弱、等待关税谈判以及国会山关于预算的激烈讨论，同时权衡降息的可能性。

策略师们写道：“我们认为，短期内股票不会重回4月份的低点，特别是因为今年迄今经历的大幅下跌主要是对关税冲击和恐慌的反应。我们的股票策略师认为，未来的美国政策议程将更加宽松。我们的经济学家预计2026年美联储的七次降息将支持高于平均水平的估值。”

在特朗普撤回大部分关税上调措施并启动贸易谈判后，标普500指数已收复了其“解放日”所带来的损失。周二收于5940点。然而，美国国债收益率继续上涨，10年期美债收益率交易在4.51%，原因是市场担心拟议的减税措施将扩大美国预算赤字。

策略师们在报告中写道：“尽管政策存在前所未有的不确定性，但全球经济仍在扩张，尽管增长正在放缓。大量的货币宽松政策以及放松管制的好处即将到来。”

摩根士丹利对标普500指数的目标与彭博社汇总的卖方分析师普遍预期一致。高盛也预计美国股指将在未来12个月内达到相同水平。

所谓的“卖出美国”交易在许多投资者中仍然很受欢迎。穆迪评级公司最近下调了美国的信用评级，这进一步削弱了他们对美国资产的信心。这促使投资者对新兴市场股票和亚洲资产等风险较高资产的兴趣日益增长。

关于美元，策略师们表示，在未来12个月内，他们预计美元走强的关键因素，例如相对于其他十国集团经济体的积极增长和收益率差异，将“大幅减弱”。

他们写道，货币对冲很重要，并补充说，在过去十年左右的时间里，全球投资者、企业和央行对美元的“很大一部分”敞口都没有外汇对冲的覆盖。