发布了扭亏为盈年报后的首个交易日，大润发母公司高鑫零售（06808）的股价涨幅一度超过10%，最终收于2.05港元，上涨5.67%，市值逼近200亿港元。

　　高鑫零售发布的截至2025年一季度末的2025财年年报显示，2025财年，公司实现营收715.5亿元，同比微降1.4%；实现公司股东应占溢利4.1亿元，与上一财年亏损16.1亿元相比，大幅扭亏。

　　在收入和毛利率变化不大的情况下，高鑫零售能够扭亏为盈主要得益于费用的节省。2025财年，公司销售及营销开支下降16.2%至152.3亿元，即较上一年减少了29.5亿元。

　　这源于三点：优化门店员工结构和模式减少9.8亿元人事开支；负现金流量门店应计的减值损失减少11.5亿元；管理层降本增效。

　　此外，得益于管理层优化和成本控制等，高鑫零售行政费用减少24.1%至17.1亿元，较上一年减少开支5.4亿元。两项合计，高鑫零售销售及营销开支、行政费用一共减少了34.9亿元。

　　从上一财年亏损到今年盈利，高鑫零售共计增加了20亿元左右的净利润，如果没有销售和行政费用的节省，公司一季度仍然可能亏损。

　　上述两项费用中，高鑫零售都提到了人事开支的减少。2025财年，高鑫零售拥有83957名员工，较上一财年减少了2269人。

　　高鑫零售超市门店并没有多少减少，公司主要门店即是大润发超市。2025财年末，公司拥有门店505家，较上一财年仅减少两家门店。

　　员工人数减少，相应的开支就会下降。高鑫零售财报显示，2025财年，公司员工福利开支合计为83.1亿元，同比下降超过13%。

　　公司扭亏为盈，高鑫零售分红也变得大方起来。2025财报中，公司宣布每股派息0.16元，合计分红14.9亿元。之前的2025中期财报时，高鑫零售每股宣派约0.16元股息，合计分红15.1亿元，两次分红合计30亿元。

　　与公司应占溢利相比，高鑫零售分红率达到了741.2%，这大幅刷新了公司上市以来的分红率纪录。分红金额也是如此，公司上一次分红超过10亿元还要追溯到2021年。

　　在中期和期末两次大手笔分红之间，高鑫零售的股权发生了重大变化。2025年1月1日，阿里巴巴发布公告，子公司以及New Retail与德弘资本达成了交易协议。以最高约131.38亿港元的价格出售所持高鑫零售全部78.7%的股权。

　　之前，阿里巴巴为了收购高鑫零售，累计投入超过500亿港元。2月28日，高鑫零售发布公告，交割完成。

　　根据高鑫零售分红节奏，2025年1月24日或前后派发中期股息，股东登记日是2024年12月27日。

　　2025财年期末股息将要到9月份才予以派发。那个时候，新的大股东早已经入主高鑫零售多时，享受分红名正言顺。

　　虽然实现了扭亏为盈，但高鑫零售在手现金不增反降。2025财年末，公司净现金为125.3亿元，同比下降24.1%。

（文章来源：财中社）