智通财经APP获悉，在经历了六周迅猛反弹后，美股年内表现仍落后于全球股市。Bloomberg Intelligence分析师表示，要想维持涨势并重新夺回其通常的领先地位，美国企业的盈利引擎需要重新加速运转。

据BI的Nathaniel Welnhofer分析，自去年年底以来，标普500指数的表现逊于一项涵盖22个非美发达市场的基准指数，原因是美国企业盈利增速相对优势收窄。上一次出现这种现象是在2017年，当时美国股市基准的盈利增长落后于海外市场。

Welnhofer表示：“历史数据显示，美国股市相对于国际市场的优异表现一直取决于美国公司实现更快盈利增长的能力，这种动态变化可能会对美国例外论的说法构成挑战。”

BI的数据显示，在截至去年12月的12个月里，美国企业的盈利增速曾领先其他发达市场13个百分点，但此后该优势已缩小至9%，而且随着关税政策持续侵蚀企业利润，这一优势可能会进一步下降。今年到目前为止，标普500指数的表现比不包括美国在内的MSCI全球指数落后约13个百分点。

尽管美国股市受益于特朗普政府在贸易问题上措辞的缓和——特别是与中国的暂时休战——但美股反弹力度仍逊于其他主要市场。标普500指数较2月19日历史高点仍有3%差距，而MSCI非美国指数在本周二已创下新高。

即便标普500指数从4月8日的低点反弹了约19%，部分华尔街专业人士仍对这一涨势的持续性存疑。摩根士丹利财富管理部门的首席投资官Lisa Shalett表示，在盈利增长放缓的背景下，美股V型反转显得有违常理。

GLOBALT Investments的高级投资组合经理Keith Buchanan表示：“盈利环境对近期走势的可持续性至关重要。”他指出，由于贸易政策仍在不断变化，企业被迫在不断变化的经营环境中盲目摸索，这让企业在做商业决策或提供业绩指引时缺乏信心。

最新财报季中，美国企业高管普遍对前景发出预警，将成本上升、消费者信心疲软及商业信心低迷归咎于特朗普政府对全球贸易伙伴加征的关税。

BI股票策略师Gina Martin Adams和Wendy Soong的一项分析显示，所谓的盈利指引动力，即标普500指数成分股中上调盈利预期的公司所占比例与维持或下调预期的公司所占比例的衡量指标，降至至少自2010年以来的最低水平。

然而从估值角度看，投资者似乎对企业盈利更具信心。标普500指数当前动态市盈率达22倍，较长期均值高出19%。

Buchanan表示：“我们认为，市场估值所反映的乐观情绪与企业谨慎表态形成鲜明反差，这种背离终须得到修正。”