“牵手”阿里的背后，无疑是吴欣鸿掌舵美图重回正轨的又一次体现。有意思的是，就在此前吴欣鸿率领美图实现经营复苏并股价大涨期间，已经不参与公司事务决策的前董事长蔡文胜借此套现获利，可谓“躺赢”。展望未来，假如美图能够借阿里“腾飞”，那么蔡文胜或有望再一次享受到资本盛宴。

美图被阿里“盯上”了。

5月20日，美图公司发布公告称，公司与阿里巴巴签署2.5亿美元（折合约18亿人民币）的可转债协议，双方还将在电商平台、AI技术、云计算等领域展开战略合作。

根据公告，本次可转债为期三年，按年利率1%计息。未来阿里巴巴能够行使转换权，可按照每股6港元的价格将可转债转换为美图公司股票，最多可占美图公司经配发及发行转换股份扩大后已发行股份总数的6.85%。

据了解，美图之所以能够被阿里“看上”，主要是基于其具备AI应用外供的实力并含有对于算力资源的需求。当然，从更深层次看，如今美图得以有机会凭借AI和阿里合作，实际上也是公司回归主业后走上正轨的一种表现。

而说起美图近年来经营成果复苏的“获利者”，公司前董事长蔡文胜必然会被提及。

回溯历史，投资能力上佳的蔡文胜在掌舵美图中后期时没能为公司做出稳定盈利的业绩以及市值管理效果，甚至被贴上了“不务正业”的标签。反倒是吴欣鸿替代蔡文胜成为新董事长后，重新聚焦主营并发力AI的美图先后收获业绩增长、股价大涨。

值得一提的是，在美图实现业绩与股价的“双升”后，已经卸任董事长的蔡文胜借此套现约8亿港币。

现如今，蔡文胜依然握有大量美图公司股权，往后看，倘若美图公司继续被市场追捧，那么蔡文胜或许又将“吃到”新一轮的财富大餐。

美图获阿里18亿元战投

阿里把“触手”伸向了美图。

5月20日，美图公司发布公告称，公司将与阿里巴巴在电商、AI技术、云端算力等领域拟展开战略合作；同时，阿里巴巴将以可转债的形式投资公司。

根据公告，此次可转债本金总额为2.5亿美元，折合人民币18亿元，可转债为期三年，按年利率1%计息；在发行日起至到期日前5个工作日期间，阿里巴巴可行使转换权，可按照每股6港元的价格转换为公司股票。

而如果阿里巴巴将可转债进行转股，最多能获得3.36亿股美图公司股份，占美图公司经配发及发行转换股份扩大后已发行股份总数的6.85%。

按照华泰证券研报测算，若可转债全部转股后，阿里巴巴将成为美图公司第三大股东，美图公司董事长股权摊薄约0.9pct。

据悉，截至公告日，背靠现董事长吴欣鸿的Xinhong Capital Limited、背靠前董事长蔡文胜的Longlink Capital Ltd及Baolink Capital Ltd持股比例位列前三，分别握有美图公司12.41%、10.78%、9.81%股份。

美图公司表示，发行可转债将使公司得以优化其资本架构，增加用于一般营运资金用途的现金储备以及提升收购与AI驱动影像与设计产品相关业务的灵活性。

值得注意的是，除了可转债事项细则之外，美图公司也在公告中就和阿里巴巴多领域战略合作的具体内容予以披露。

公告显示，美图公司与阿里巴巴的业务合作涉及国内外电商合作，后者会将在旗下的电商平台优先推广前者的AI电商工具。

此外，双方将合作共同开发各类基础模型及垂直领域大语言模型，包括视频生成模型、图像生成模型、多模态模型及语音模型。并且，美图公司承诺未来三年向阿里云采购5.6亿元算力服务。

而伴随着“牵手”阿里巴巴消息的落地，美图公司也获得了来自资本市场的正面反馈。5月21日美图公司大涨近19%；截至5月23日收盘，美图公司报6.42港元，相较公告日仍高出8.8%。

那么，为何美图公司会被阿里巴巴“看上”？

实际上，阿里巴巴想要实现淘天商家拓客，需要“用得上”在AI应用领域有所展露的公司。另一方面，阿里云作为云计算厂商，也需要富有AI需求的企业作为客户。

2024年年报显示，美图公司实现营收33.41亿元，同比增长23.9%，经调整净利润5.86亿元，同比增长59.2%；主要得益于AI技术高度融入影像与设计产品，持续提升功能效果，带动高毛利的付费订阅收入快速攀升。

因此，透视业绩背后可以发现，当前依托AI实现高增长的美图公司不但具备AI应用外供的实力还对算力资源具有需求。故在阿里巴巴眼中，其无疑是一个值得接触的对象。

蔡文胜大举套现

从美图公司视角来看，公司得以有机会凭借AI与阿里巴巴“联姻”的背后，实则也是其近年来经营回归主业的成果体现。

回溯历史，自2017上半年录得4.81亿的峰值起，美图公司手中的总月活用户规模开始见顶下滑；紧接着，由于美颜手机市场竞争激烈，公司也于2018年出清手机业务。

进入2019年后，美图公司手中的用户规模下滑趋缓，但公司股价长期徘徊于2港元左右，远低于最高时期的23港元。为了让美图公司“换种活法”，彼时的掌舵人蔡文胜先后推动公司进入移动社交、医美、游戏、消费金融等领域。

与此同时，公司大肆购入虚拟货币。2021年3月至4月期间，美图公司三次购入加密货币，累计持有31000单位的以太币和940单位的比特币，价值约1亿美元。

彼时，蔡文胜也高调表示“总要有人第一个吃螃蟹”，还提到美图公司是全球第一家把ETH以太坊作为货币价值储备的上市公司。

不过，尽管已经涉足多个领域，但美图公司的盈利依然不稳定。2021年，公司净亏损4451万元；到2022年，公司经调整净利润1.11亿元，同比增长29.9%，却因加密货币行情低迷导致持有的比特币和以太坊减值2.85亿元。

此番情形下，蔡文胜多年来带领美图公司作出的行动也被外界统一批评为“不务正业”。最终，在2023年6月1日，蔡文胜辞任董事长，创始人兼首席执行官吴欣鸿当选董事长。

与蔡文胜不同的是，吴欣鸿上任后更加注重美图公司依托AI经营主业。

2023年6月，美图公司发布了7款AIGC工具，包含AI视觉大模型“MiracleVision”、数字人产品“DreamAvatar”、AI灵感设计工具“WHEE”、主打AI商业设计的“美图设计室2.0”等。

同年10月及12月，美图公司很快将“MiracleVision”更新至3.0版本、4.0版本。2024年6月，美图又发布6款产品，包括AI修图软件“美图云修V2”，AI口播视频工具“开拍V2”等。

此外，美图公司还在2024年11月至12月抛售比特币，并将出售比特币获利净额的80%，用于派发特别现金股息作为股东回报。

在业绩和投资的双驱动下，美图公司从最低价0.65元算起至今，公司涨幅已超800%。而在股价大涨期间，已经卸任但依然握有美图公司大量股权的蔡文胜也“坐享”资本盛宴。

根据美图公司公告，蔡文胜于2025年2月17日至2月21日期间透过Longlink Capital Ltd出售了公司1.28亿股股份，占公司已发行股份总数约2.81%。按此估算，其套现大约近8亿港币。

对于蔡文胜的套现，美图公司首席财务官颜劲良表示，其是纯财务投资者，完全没有参与公司运营，减持是个人行为。而吴欣鸿也宣布，将适时增持股份。

截至5月20日，由蔡文胜受益的Longlink Capital Ltd和Baolink Capital Ltd持有着美图公司19.18%股份。往后看，倘若未来美图公司借势阿里再将经营层级抬升进而获得市场追捧，那么蔡文胜或许又将“吃到”新一轮的财富大餐。

投资强人蔡文胜

从履历来看，蔡文胜是一个机敏的投资者。

1970年，蔡文胜出生于福建石狮。由于当地商品经济发展良好，其在高中时期便辍学做起了小生意，包括计算器、口红、粉饼等等。

完成了一定程度的原始资本积累后，蔡文胜做起了与互联网相关的买卖。

上个世纪末，全球资本市场正值“互联网泡沫”时期，期间蔡文胜通过购买当时的港股“妖股”盈科数码获利百万。

在对互联网这一概念加以充分认知后，蔡文胜又将投资的重点转向了互联网域名。

资料显示，从2000年起至2003年，蔡文胜管理着两个员工做着域名生意；2003年开始，其做起了265网站，拿到了IDG资本和Google的融资，并在最后卖给Google完成套现。而从2007年开始，蔡文胜一度投资了超100家网站，包括暴风影音、网际快车、4399游戏、58同城等。

值得注意的是，美图也是蔡文胜“投资强人”的一个缩影。

早在2005年，吴欣鸿加入蔡文胜的团队，开始了“产品孵化”。2008年，美图秀秀正式发布，而在磨皮、美白等新奇的功能加入后，这款美颜软件逐渐从年轻人专属变成大众化的产品。

基于此，嗅到美图秀秀潜力的蔡文胜做出了大胆举动。2009年，吴欣鸿正式从蔡文胜旗下的公司独立出来，由部门经理变身创业者，蔡文胜则由老板变身天使投资人；到2013年，蔡文胜进一步成为董事长，成为其亲自挂帅的首个天使投资项目。

事后证明，蔡文胜对于美图秀秀的前景判断比较准确。到2016年年底正式上市后，深受追捧的美图公司市值一度飙升接近千亿港币。

而在资本如此狂热之下，蔡文胜选择了部分兑现。据香港明报早年间报道，蔡文胜之子Cai Rongjia于公司上市以来频频沽货，不到半年套现逾9亿港元。

有意思的是，Cai Rongjia虽然是蔡文胜直系亲属，但因其既非控股股东、也非控股股东的一致行动人，他的持股不设禁售，不受禁售限制。

现如今，蔡文胜的投资局依然在延续；进入5月，其对于香港楼市的兴致尤其高昂。

据悉，他先是从香港本地开发商手中以约6.5亿港元价格买下了“天后商厦”，有意将此楼房打造为集AI与Web3于一体的创业中心。

另外，其妻子王宝珊还以4.7亿港元购入位于港岛东半山白建时道8号的大宅及土地，而这一价格相较2024年挂牌出售时6.5亿港币的报价大幅降低28%。