高盛研究报告指，快手(01024.HK) 今年首季业绩符合预期，认为快手今年剩余时间的增长动能仍具积极趋势。其广告、GMV增速优于行业、第二季趋势逐步改善，以及在人工智能应用领域的坚实地位，可能成为推动股价重估的潜在驱动因素。该行将快手目标价从62元升至63元，维持“买入”评级。
该行表示，因反映直播业务与其他服务收入的表现更佳，以及受KlingAI变现所推动，将快手2025至27年收入预测略为上调0.7%至1.1%。另考虑到AI相关投资(包括研发及销售营销开支)，下调2025至27年净利润率预测0.5至0.3个百分点。
该行将2025财年Kling收入展望从此前的6,000万美元上调至1亿美元，认为Kling2.0与全球领先同业产品中具竞争力，并在全球用户中获得高度关注。未来几个季度若增加营销预算(而非仅依赖口碑传播扩张)，Kling将进一步获得动力，并有望成为全球变现能力最强的视频生成应用之一。
该行认为，随着快手第一季业绩出炉及管理层设定第二季广告收入按年增长12%的指引后，市场对公司首季广告增长放缓和竞争的忧虑有所缓解，并预期下半年进一步加速。考虑到首季高基数及游戏支出下，估计公司短视频和迷你游戏将成为未来一至两季广告反弹的重要增长驱动因素。此外，该行指快手目标达成GMV按年增长13%至15%，反映出货架电商持续贡献及直播业务趋于稳定。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-27 16:25。)
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