BlockBeats 消息，5 月 28 日，近期，虽然 Strategy（原 MicroStrategy）仍在持续加仓比特币，但增持速度较去年 11 月峰值明显放缓。

K33 研究主管 Vetle Lunde 在周二的报告中指出，放缓原因有二：一是 Strategy 的 A 类普通股 MSTR 相对其比特币持仓的溢价下降；二是企业囤币竞赛日趋激烈。5 月 19 日至 25 日期间，Strategy 以均价 106,237 美元购入 4,020 枚比特币（约 4.271 亿美元），其中 3.487 亿美元来自其最新 210 亿美元 ATM（按市价发行）计划的融资——较前一周的 7.057 亿美元和 5 月 5 日至 11 日的 13.1 亿美元大幅缩减。

“总体而言，新 210 亿美元 ATM 计划的资金使用速度远低于首个 210 亿美元计划。”Lunde 表示，“去年 11 月 4 日至 12 月 16 日的七周里，MSTR 平均每周通过 ATM 融资 21.3 亿美元，而最近三周均值仅为 7.88 亿美元。其他宣布采用比特币储备的公司提供了更多比特币储备概念股选择，可能分流部分对 MSTR 的需求。”

此外，随着 Strategy 比特币持仓增值，维持此前 2 倍的净资产溢价需要更强劲的买盘支撑。“上周（尤其是周五）MSTR 相对比特币持仓的溢价从 185% 骤降至 163%，创 4 月 8 日以来新低。”Lunde 补充称，“激进增发加速了溢价收缩，可能迫使 MSTR 放缓 ATM 融资节奏——去年 11 月即便大额增发仍能推高溢价的盛况恐难再现。”