金吾财讯 | 东吴证券发研报指，海底捞(06862)采用自下而上的选址机制，并严控加盟商进入标准，于产品、场景、管理端优化经营模式：(1)产品端，2025年或将重点打造鲜切荤菜与时令系列，(2)场景端，重点拓展主题门店与企业园区店，(3)管理端，推行双管店模式与专属客户经理制度。“红石榴”计划成效兑现，创新孵化效果佳。2021年、2022年公司先后启动“啄木鸟计划”、“硬骨头计划”，梳理提效、驱动增长。2024年公司开启“红石榴计划”、鼓励新品牌孵化，截至2024年末，集团内部已创立11个餐饮品牌、74家门店，覆盖不同的消费场景。“红石榴”计划有望为公司打造第二成长曲线。该机构表示，公司通过大数据分析与AI技术，处理回访数据，AI智能餐后评价系统则进一步提升顾客满意度与降低流失率。自主研发的“嗨嗨系统”APP月点击量突破2万次，同时公司已部署50余个AI智能体机器人应用，覆盖顾客服务、供应链等多个环节，不断提升工作效率。该机构续指，“红石榴”计划与开放加盟的策略落地，新品牌、新门店加速扩充，期待其孵化效果。同时公司持续强化供应链及成本管控能力，或带来利润端进一步改善。考虑到餐饮修复略有不确定性，该机构预计 2025-2027年归母净利润为48.70/50.29/52.69亿元，同比增长3.44%/3.27%/4.77%，EPS分别为0.87/0.90/0.95元，对应当前PE15.90x、15.40x、14.70x，维持“买入”评级。
Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.