金吾财讯 | 特朗普指中国违反与美国达成的协议，周一恒指低开246.67点，早段走势反复偏软，软至22700水平喘定。恒指在11:34 跌至 22668.35点的全日低位，未几指数在午后反弹，反复向好，至 15:24 升至 23163.35点的全日高位后，转趋横行，全日波幅 495点。恒指收报 23157.97点，跌131.8点或0.57%；由于A股假期休市，港股通暂停，故成交只有1452.45亿元。国指及恒科指分别跌 0.86%及0.7%；三项指数都下跌，以国指走势较逊。恒指曾跌至5月9日以来低位，一度失守50 SMA (约 22736)，最终以阳烛近“锤头”收市，反映50 SMA 有一定支持作用。MACD熊差扩阔；全日上升股份 603只，下跌 1137只，整体市况偏弱。澳门5月博彩收入211.9亿澳门元，按年升5%，按月升12.4%，为今年以来最高单月收入，亦是2020年1月以来单月新高。2025年首5个月计，澳门博彩收入977.1亿澳门元，按年升1.7%。金沙中国(1928)及银娱(0027)分别升 4.28%及1.796%，皆为表现较佳的恒指成份股。内银股偏软，其中建设银行(00939)跌1.705%，是拖低国指的原因之一。投资者虽忧虑贸易紧张局势，但仍对美国与其贸易伙伴之间的贸易对话持乐观态度，包括再有白宫高级幕僚预告中美两国领导人即将通话。美股三大指数向好。夜期及ADR上升，料恒指走势向好，阻力参考 20 SMA (约23301)及10 SMA(约23459)。若未能上破，当心午后回软。个股

喆丽控股(02209)的主要业务为从事采购亚洲时装与生活 时尚、美容及娱乐产品，并向全球客户销售有关产品。

集团在2024财年的收益增加约71.7%至约3.46亿美元。YesStyle 及其他平台的零售收益增长67.4%至约2.66亿美元，而批发收益增加100.2%至约7767万美元。另一方面， AsianBeautyWholesale于2024年占总收益的22.5%。期内净溢利上升1.5倍至约1904万美元，净利率由去年度的3.8%升至5.5%。

集团的非核心市场，即美国、英国、澳洲及加拿大以外的国家及地区的收入占比达50.2%，高于去年度的39.7%。自2023年，非核心市场的收益增长亦持续超越核心市场，非核心市场在 2024年的增长约117%，高于核心市场的41.9%。

集团的非核心市场包括欧洲：法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、波兰、希腊及比利时；拉丁美洲： 墨西哥、智利及秘鲁；中东： 阿拉伯联合酋长国及沙特阿拉伯王国。

近日美国政策风险提高，集团有效分散市场，有助避免过度集中某一市场的风险。集团旗下YesStyle专注于亚洲美容产品，得以借力韩国美容产品(K-Beauty)去开拓市场。

近日集团股价向好，并在金融科技系统出现信号。集团现价市盈率约13.5倍，在同业中处中下水平，值得留意。笔者为香港证监会持牌人士，没持有上述股份，并为个人意见，不构成投资建议。

文：梧桐研究院分析员岑智勇