金吾财讯 | 国元国际研报指，宜明昂科(01541)IMM0306 治疗自身免疫性疾病临床试验目前进行 Ib 期爬坡试验，目前 SLE的试验有10例患者入组，试验顺利推进，应答情况较好，有望于6月出数据。IMM2510 单药（PD-L1xVEGF双抗）针对既往接受过治疗的NSCLC患者， ORR为23%（可评估有效性n=13）。数据与同类PD-(L)1xVEGF双特异性抗体相似。自2025年3月底以来，已有30多名NSCLC患者入组。初步安全性和有效性结果预计于2025年下半年公布。目前各类实体瘤已入组超过190例。具有IgG1 Fc的IMM01能够通过双重作用机制充分激活巨噬细胞，IMM01的CD47 结合结构域经过特别改造能够避免与红细胞结合。目前公司的CD47融合蛋白总共做了超过300例患者的临床试验，没有观察到严重的安全性风险。IMM01与PD-1抗体联用针对复发难治性经典霍奇金淋巴瘤，ORR达69.7%，CR达24.2%，18个月整体生存率达91.6%。该机构指，CD47CD20双抗临床顺利推进，有望成为自免领域重磅药物，预计公司2025至2027年 实现收入2.01 / 1.22/ 3.12亿元人民币；归母净利润-2.64 / -3.43/ -1.89 亿元人民币。根据DCF模型计算，得出目标市值是89.15亿港元，提升目标价至21.89港元，给予买入评级，较现价有55%的升幅。
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