炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

6月11日，脱胎于世界500强企业中国电子信息产业集团有限公司（CEC）旗下导航芯片设计业务的深圳华大北斗科技股份有限公司（以下简称“华大北斗”）正式递表港交所，拟冲刺“港股空间定位服务第一股”。

据了解，华大北斗是中国领先的空间定位服务提供商，一“出生”就含着“金钥匙”。该公司于2016年12月6日由中电光谷、上海汽车集团、北京汽车集团、波导股份、劲嘉股份（维权）等企业共同投资成立；此后又先后完成过多轮融资，背后股东阵容极为豪华，上汽、北汽、比亚迪、云锋基金、中船资本、TCL资本、鼎晖、招银国际等众多产业资本和知名机构均有入股。

值得注意的是，华大北斗与我国“卫星之父”孙家栋关系密切。华大北斗现任董事长、执行董事兼总裁孙中亮即为孙家栋之子，华大北斗官网首页也显示有孙家栋的“题字”——“芯联天地 华大北斗”。

招股书还显示，华大北斗建立了孙家栋院士工作站，华大北斗称该工作站有助于指导华大北斗的芯片设计及系统架构设计，并促进研发界的交流。

全球第四大GNSS空间定位服务提供商

华大北斗曾试图登陆A股市场。公司与中信证券股份有限公司订立了辅导协议，以准备申请A股上市，并于2022年10月11日向中国证券监督管理委员会深圳监管局进行上市辅导备案。不过，在考虑当时的宏观政策及公司自身的融资策略后，华大北斗自愿终止A股上市计划，且未向中国证监会或任何中国证券交易所提交任何正式上市申请。

华大北斗为中国领先的空间定位服务提供商，由北斗卫星导航系统赋能。华大北斗的总部位于中国深圳，在导航定位芯片设计领域处于国内领先地位，提供支持北斗及全球主要GNSS系统的导航定位芯片和模块，同时提供GNSS相关解决方案。在芯片级双频高精度定位技术、低功耗技术、高集成度一体化SoC设计技术等方面具备显著领先优势。

招股书显示，华大北斗的前身是中国电子华大科技有限公司（00085.HK）附属公司北京中电华大电子设计有限责任公司（华大电子）的导航芯片设计部门，这为华大北斗奠定了北斗GNSS芯片基带射频一体化设计、算法研究及产品解决方案的坚实基础。

2016年，华大北斗完整承接华大电子的核心技术成果与研发团队，为华大北斗在卫星导航定位技术领域的后续发展奠定了坚实基础。华大北斗已完成四代产品迭代升级。华大北斗采用尖端制程工艺的最新HD814X系列的功能水平已位居业界前列。这些技术升级不断为国内GNSS芯片开发树立新标杆，同时降低了芯片尺寸、功耗及成本。

在产品支持的卫星系统及频点方面，华大北斗取得显著进步。华大北斗当前的芯片全面支持“北斗+GPS+GLONASS+Galileo+QZSS+NavIC”多星系统及“L1、L2、L5、L6”多频点联合定位，持续提升定位精度及整体性能。

目前，华大北斗已取得不错的行业地位。2024年，华大北斗的GNSS芯片及模块出货量达到1610万件，且根据灼识咨询报告，以GNSS芯片及模块的出货量计，华大北斗是全球第六大的GNSS空间定位服务提供商，在所有中国内地公司中是第二大的全球GNSS空间定位服务提供商，全球市场份额为4.8%。根据同一资料来源，2024年，以双频高精度射频基带一体化GNSS芯片及模块的出货量计，华大北斗是全球第四大的GNSS空间定位服务提供商，在所有中国内地公司中是最大的全球GNSS空间定位服务提供商，全球市场份额为10.5%。

华大北斗在中国市场特定应用领域占据主导地位。例如，根据灼识咨询报告，截至2024年12月31日，根据华大北斗的内部销售记录，华大北斗应用于共享单车行业的GNSS芯片销量突破1500万片，占北斗高精度共享单车市场总量的90%以上。此外，根据灼识咨询报告，于2024年，华大北斗亦是中国气象探测以及交通运输车辆管理领域高精度导航芯片的最大供应商之一。

根据灼识咨询报告，在EUSPA发表的2022年《对地观测与全球卫星导航系统市场报告》所列的消费者解决方案、旅游和健康价值链的组件及接收器制造商中，华大北斗是中国内地唯一一家专注于开发及销售以卫星导航定位功能为主的GNSS芯片及模块的公司。

此外，华大北斗与共享出行、智能汽车、智能交通等行业的头部企业和单位签署了战略合作协议。

背后股东阵容极为豪华

如前文所述，华大北斗相当于含着“金钥匙”出生。

华大北斗在招股书中表示，从一开始，华大北斗就得到了知名股东的大力支持。于2016年12月，中电光谷（深圳）及上海上汽创业投资等重要投资者共同成立本公司。在早期及中期阶段，上海汽车集团股份有限公司、比亚迪、江铃汽车集团有限公司、博世创投、珠海格力创业投资、TCL科技及中航产投等重要产业投资者对公司进行战略投资，体现了他们对华大北斗的技术及商业化潜力的信心。

2019年11月1日，华大北斗宣布完成A轮融资，投资方为招银国际资本、中电中金以及中航产投等。2021年5月25日，华大北斗成功完成B轮战略融资，本轮融资由CPE源峰领投，云锋基金、中船资本、TCL资本、江铃汽车投资等跟投，现有投资人鼎晖、招银国际、启迪、中航产投进一步追加投资。2022年3月7日，在B轮融资的基础上，公司再度完成数亿元C轮融资。此轮融资由国开科创、大湾区基金、研投基金等知名投资机构和产业方参与投资，启迪等老股东进一步追加投资。

同时，由于经历过多轮融资，目前华大北斗的股权极为分散。最大单一股东中电光谷（深圳）持股不过9.22%，第二大股东深圳鼎信持股7.24%，其他如比亚迪持股4.12%，珠海格力创业投资持股3.54%，后面还有数十位各类股东，且持股比例都不大。

其中，中电光谷（深圳）为中电光谷联合控股有限公司（中电光谷，00798.HK ）的间接全资附属公司，中国电子为中电光谷的最大及主要股东。

公司仍处于亏损之中

不过，目前华大北斗尚未实现盈利。

招股书显示，华大北斗在2022年、2023年及2024年分别录得期内亏损人民币9261万元、2.89亿元及1.41亿元。收入方面，在2022年、2023年及2024年则分别为6.98亿元、6.45亿元以及8.40亿元。

值得注意的是，巨大研发投入是令华大北斗亏损的重要原因。

招股书显示，华大北斗高度重视持续研发，截至2024年12月31日，研发人员占员工总数的42%以上。于2022年、2023年及2024年，华大北斗的研发开支为人民币1.03亿元、人民币1.1亿元及人民币1.18亿元，占该等期间总开支的40%以上。华大北斗预计在可预见的未来将保持这一研发投入水平。

不过，华大北斗所处行业正在高速增长。根据灼识咨询报告，2023年全球GNSS空间定位服务市场规模为人民币20953亿元。2019年至2023年，中国GNSS空间定位服务市场规模由人民币4174亿元扩大至人民币4857亿元，复合年增长率达3.9%。展望未来，全球GNSS空间定位服务市场规模预计将保持强劲增长势头，2028年有望达到约人民币32450亿元，2023年至2028年的复合年增长率为9.1%。同样，中国GNSS空间定位服务市场规模预计于2028年接近人民币9540亿元，2023年至2028年的复合年增长率为14.5%。

华大北斗在招股书中表示，北斗系统已逐步在国际导航定位领域形成自己的优势，致力于为全球用户提供定位、授时、全球短报文及搜救服务。北斗三号提供的星基增强、地基增强及精密单点定位等服务将从中国及周边地区延伸到全球各个角落，为公司拓展海外市场提供了重要机遇。与国外同类产品相比，华大北斗的北斗GNSS芯片具有精度高、功耗低、体积小、成本优等优势。这些特点将有助于华大北斗进入东南亚、中东、欧洲等市场。

此外，华大北斗计划将产品与国际导航系统深度整合。例如，通过采用灵活可配置的数字基带技术，华大北斗可以通过软件控制选择所需的支持信号，确保华大北斗的产品与所有卫星系统信号兼容。这种适应性将使华大北斗能够吸引国际市场上的各类客户，提高华大北斗的市场份额，并将华大北斗定位为高精度导航领域的中国领先企业。华大北斗预计产品将用于海外市场的车载及物联网行业，并计划向外国公司提供GNSS的相关解决方案。

责编：岳亚楠

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP