智通财经APP获悉，麦格理发布研报称，该行出席了Snowflake(SNOW.US)2025年峰会和投资者日，并与客户、合作伙伴以及公司本身进行了交流。该行指出，Snowflake正在努力推动除数据仓库迁移以外的销售模式取得进展。虽然该公司的人工智能(AI)战略仍显初步，但其新产品发布展现出有前景的基础构建方向。该行重申对Snowflake的“中性”评级，12个月目标价由190美元上调至210美元。

麦格理表示，Snowflake正在努力拓宽市场，不再局限于将传统数据仓库迁移至云端的核心销售模式。同时，该公司正在采取更多措施来利用AI拓展其应用场景。

在多个相关领域中，Snowflake的产品战略在数据工程方面显得相对成熟。麦格理称，该公司近期发布的数据摄取工具Openflow和与DBT Labs合作的数据转换，有望替代Fivetran、Coalesce和Informatica等第三方解决方案。

麦格理指出，在将AI应用于分析和代理式用例方面，Snowflake的产品战略还较为初步。不过，像Snowflake Intelligence、AI SQL和Cortex Agents等新发布的产品，为该领域的发展奠定了有前景的基础。此外，该行认为，Snowflake收购Crunchy Data的目的是为其进展缓慢的Unistore操作型数据存储系统提供支持。如果该公司希望在代理式业务用例中处于核心位置，那么在操作型应用上的突破是必要的。

麦格理认为，Snowflake面临的积极因素和消极因素是平衡的。该公司强大的市场地位、产品差异化和销售执行是明显的积极因素，而回款金额和自由现金流的表现仍落后于营收增长，同时AI驱动的技术转型趋势也带来了不确定性和风险。