（转自：研报虎）

　　2025年中国钾肥海运进口合同达成。2025年6月4日，印度钾肥进口大合同价格确定，俄罗斯钾肥公司（BPC）与印度化肥进口商IPL以349美元/吨的价格达成交易，发货至2025年12月份，货量为65万吨。2025年的印度钾肥进口大合同价格较去年上涨70美元/吨，涨幅25%。印度基本奠定了大合同的基础价格。2025年6月12日，中国钾肥进口谈判小组（中化、中农、中海化学）与食安供应链有限公司（迪拜）就2025年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为346美元/吨CFR。根据中国钾肥大合同的价格来核算成本，按照6月12日的人民币汇率7.18计算，折合中国标准氯化钾60%含量港口成本价格在2830元/吨左右，各个港口的港杂费用不一。未来新合同的执行，将及时保障今年下半年及明年春季的货源供应，在提升钾肥供应链保障能力、支撑农业稳产增收、筑牢国家粮食安全屏障等方面发挥关键作用。

　　全球氯化钾供应链仍然存在不确定性，我国或将进一步加强对于钾等战略资源安全的重视。钾是一种基本的植物营养素，同时也是无法被替代的营养物质，在增强植物光合作用效率、促进植物体内蛋白质合成及增强植物抵抗力等方面有着不可替代的作用。因此，钾肥可以达到有效改善果实品质，提高作物抗寒及抗病能力的功用，是不可或缺的肥料。由于俄乌地缘政治冲突仍在持续，另外不排除欧美国家对于俄罗斯、白俄罗斯等主要氯化钾生产国的进一步制裁，全球氯化钾供应链仍然存在不确定性。在此背景下，国家或将进一步加强对于钾等战略资源安全的重视，从而使得钾肥龙头企业持续受益。

　　2030年全球氯化钾需求将超过8000万吨，持续关注钾肥行业。随着全球人口的增多对粮食需求提升，叠加部分居民日常饮食中对食物品质的提高，全球氯化钾需求量逐步提升。根据Nutrien的预测，2030年全球氯化钾需求预计为8000-8500万吨，相较于2023年水平将提升约1200-1700万吨，对应2023-2030年期间CAGR约为2.3%-3.2%。从市场分布角度来看，由于人口数量和耕地面积的影响，氯化钾最大的需求市场为中国，2024年需求约为1750-1850万吨。而从增速来看，在Nutrien统计的相关区域中亚洲其他地区（不含中国和印度，下同）的需求量增速相对较高，相较于2020年水平，2030年亚洲其他地区氯化钾需求量预计将增长37.4%-48.4%，对应需求量将达到1250-1350万吨。我们看好钾肥行业的长期发展，推荐：盐湖股份、藏格矿业，建议关注：亚钾国际、东方铁塔。

　　投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。

　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP