金吾财讯 | 今日A股影视概念股强势拉升，光线传媒午前封死20CM涨停，华谊兄弟、万达电影跟涨；港股市场部分跟涨，中国儒意(00136)、IMAX中国(01970)、柠萌影视(09857)纷纷飘红。这一波行情的背后，既是行业对暑期档的期待，也受到《哪咤之魔童闹海》（下称《哪咤2》）超预期表现的长尾刺激，还有IP运营、AI技术革新等多重变革力量的推动。

暑期档“回血”关键期：供给改善驱动市场信心修复

中航证券指出，据猫眼专业版，截至6月13日，全国电影市场累计票房已达280亿元，显著高于2020-2024年同期水平。作为全年最重要的档期之一，暑期档是影视行业的“晴雨表”。暑期档票房占全年总票房比重长期稳定在25%-35%区间内（2022-2024年票房占比28%/34%/25%），具有较强的拉动效应与观众参与粘性。回顾往年数据，2023年暑期档票房达到历史高点206.2亿元，2024年暑期档票房为116.43亿元，可见2025年暑期档票房在高基数下仍具修复空间。随着头部内容储备陆续落地、观影需求稳步释放，今年暑期档整体票房有望实现稳步同比增长。

据华创证券统计，截至6月10日，已有69部影片定档暑期，涵盖《分手清单》《酱园弄·悬案》《侏罗纪世界：重生》等多元类型，后续储备还包括《浪浪山小妖怪》《刺杀小说家2》等潜力之作。尽管片单仍存提升空间，但“优质供给驱动票房”的逻辑已获机构共识——2024年暑期档《消失的她》《孤注一掷》等黑马已证明，观众需求并未消失，缺的是“爆款催化剂”。

《哪咤2》引爆IP价值：从票房到衍生品的“长尾效应”

2025年春节档上映的《哪咤2》，时至今日热度已从影院延伸至全产业链。据光线传媒董事长王长田在上海国际电影节透露，该片海外票房将超1亿美元，创下近20年中国电影“出海”最佳成绩；而其衍生品市场更是爆发式增长——覆盖盲盒、毛绒、手办、文具等30余个品类、超200款产品，单一品类销售额破百亿，总销售额有望冲刺千亿。

这一成绩不仅验证了“现象级IP”的商业潜力，更折射出光线传媒对IP的全维度开发能力。公司不仅在互动平台宣布《哪咤2》延长放映至6月30日，还计划年内推出首家线上品牌店，明年落地线下主题店，通过“自研+合作”模式持续输出衍生品；同时，全国多地已抛出主题乐园合作橄榄枝，《哪咤》IP与泡泡玛特等品牌的联名、卡牌销售等新业态亦在推进中。

群益证券（香港）指出，《哪咤》系列第三部已在筹备，制作标准将进一步提升；结合AI技术对动画制作的赋能（如缩短周期、降低成本），公司未来或实现“每年4-5部”作品的高效产出。预计2025-2027年，仅IP运营业务就将为出品公司贡献显著增量，推动业绩进入高增长通道。

行业变革提速：IP运营与AI技术成双轮驱动

《哪咤2》的成功，本质上是“优质内容+IP运营”的胜利，而这一模式正被更多公司复制。以阿里影业(01060)为例，其近期更名“大麦娱乐控股”，战略重心转向“现实娱乐”，依托大麦演出票务（市占率超50%）和阿里生态，构建“演出+IP衍生+现场娱乐”的全产业链。数据显示，2024年大麦演出票房收入579.54亿元（同比+15.37%），与三丽鸥、Chiikawa等IP的合作更带动衍生品收入增长73%，验证了“IP+电商”的商业化潜力。

技术端，AI正重塑行业效率。央视首部AI辅助动画《千秋诗颂》制作周期缩短50%，可灵、SORA等视频模型的应用，更让动画电影制作从“手工作坊”向“工业化流水线”升级。光线传媒已率先将AI植入动画流程，目标未来3-5年实现“年4-5部”作品输出，成本显著降低；华策影视、追光动画等亦在探索AI剧本生成、虚拟角色等技术，行业或将进入“提质增效”新阶段。

结语

无论是《哪咤2》的IP长尾效应，还是暑期档的供给修复，亦或是AI技术的效率革命，影视行业的核心始终是“内容力”。当观众对“流量快餐”的热情消退，唯有具备深度IP运营能力、技术壁垒和优质内容储备的公司，才能穿越周期。