（转自：华西研究）

华西海外

（一）曹操出行通过港交所上市聆讯

6月10日，港交所网站显示，网约车平台曹操出行通过港交所上市聆讯，并披露更新后的招股说明书。截至目前，Ugo Investment Limited持有曹操出行83.9%的股权，Ugo Investment Limited由吉利集团董事长李书福全资持有。曹操出行通过聆讯，意味着李书福离“手握”第十家上市公司，又近了一步。目前，李书福旗下有吉利汽车、沃尔沃汽车、极星汽车、亿咖通科技、钱江摩托、汉马科技、路特斯科技、千里科技（原“力帆科技”）、极氪九家上市公司。招股说明书显示，截至2025年3月31日，曹操出行在146个城市经营业务。一季度GTV（总交易额）为48亿元，同比增长54.9%；订单量为1.644亿单，同比增长51.8%。公司亏损持续收窄，但是面临行业竞争与高度依赖聚合平台的风险。

（二）广州提振消费专项行动方案征求意见

日前，广州市商务局发布《广州市提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》（下称《方案》），围绕“居民就业增收”“消费能力保障”“服务消费提质”“大宗消费升级”“消费品质提升”“消费环境优化”“限制措施清理”“政策支持保障”八大领域，提出33项具体行动举措，全方位激活消费市场。广州通过打造“羊城消费新八景”城市消费品牌，围绕“行花街”“萌宠园”“广交汇”“同船渡”等八大消费场景，塑造具有岭南韵、中国风、世界范的“购物天堂”形象。值得注意的是，《方案》提到，广州将推动市内免税店尽快开业，并争取开设更多口岸免税店。积极扩大入境消费方面，广州不仅计划为国际中转游客提供免费广州一日游服务，还将推动离境退税商店“扩围拓品”，推广离境退税“即买即退”服务，扩大外卡POS机覆盖率，提升入境旅客购物体验；在消费品质提升方面，《方案》提出要打造“羊城消费新八景”城市消费品牌，还要积极培育新型消费，发展直播电商、即时零售、社区团购，打造线上线下融合的新消费场景。

（三）腾讯混元3D 2.1大模型，全链路开源

腾讯混元，首次将开源发布会，开到了海外。

在CVPR 2025（计算机视觉领域顶会之一）上，腾讯混元3D 2.1大模型对外全链路开源——模型权重及架构、训练代码、数据处理流程等等，全部开放。

这也是混元3D模型首次实现全链路开源——开发者不仅可以调用模型，还能了解其训练过程、设计原理，并根据自身需求进行二次训练或微调。

此外，本次开源的混元3D 2.1大模型在3D生成的纹理质感和光影表现方面大幅提升，让AI 3D建模摆脱“塑料感”，在需要逼真建模的游戏、动画等领域，更加实用

（四）投资建议

“AI+”逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。相关受益标的包括1)互联网&科技行业，积极拥抱AI、资本开支增加的阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等；2）内需消费，相关受益标的：新消费龙头泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪冰城，成长空间大的布鲁可、古茗、君亭酒店、同程旅行、携程集团-S等。

风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，人工智能应用效果不及预期风险

证券分析师：刘文正 S1120524120007；

发布日期：2025-06-15；

《曹操出行通过港交所上市聆讯，广州提振消费专项行动方案征求意见》

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