智通财经APP获悉，本周伊始，中东局势紧张升级之际，华尔街策略师向美股投资者传达了一个信息：保持冷静，逢低买入。随着美国总统唐纳德·特朗普周二宣布以色列与伊朗达成停火协议，这一建议被证明颇具先见之明。

富国银行投资研究所的保罗·克里斯托弗(Paul Christopher)和研究公司CFRA的萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)均建议长期投资者增持信息技术、通信服务和金融板块。22V Research的丹尼斯·德布舍雷(Dennis DeBusschere)则更看好成长股和动量股。

这些建议打破了战争与不确定性时期的传统逻辑——以往市场通常倾向于涌入防御性股票。策略师们坚信，伊朗-以色列冲突不会对股市产生持久影响，而科技公司(以坚如磐石的资产负债表和雄厚现金流着称)有望在局势升温时成为避风港。

巴克莱策略师维努·克里希纳(Venu Krishna)周一在接受采访时表示：“历史经验表明，尤其是地缘政治风险，每次都能得到控制，市场已对此习以为常。因此我们推断这次也不例外。”

交易员似乎已注意到这一趋势。周一股指短暂下探后，标普500指数收涨近1%，科技股领涨。市场将伊朗对卡塔尔美军基地的报复性打击视为象征性行动。自6月中旬新一轮伊以冲突爆发以来，标普500指数涨幅主要由科技股驱动，而防御性板块医疗保健则成为跌幅最大的板块。

Piper Sandler & Co.首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨(Michael Kantrowitz)指出：“押注防御性板块等于赌市场下跌——但我们认为这种情况不会发生。只要盈利预期继续攀升、10年期美债收益率维持在4.5%以下、油价低于85美元，我们认为市场将继续震荡上行。”

周二，10年期美债收益率徘徊在4.4%下方，WTI原油期货价格一度跌至每桶64.4美元。

增长预期不改

摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)同样维持乐观，称上周末美国的介入不太可能动摇该机构关于美国企业未来6至12个月将实现增长的预期。他表示，除非油价大幅飙升，否则这一展望将保持不变。

不过，部分投资者的担忧在于：科技股估值(尤其是龙头公司)已开始接近今年初的高点——即3月至4月初关税引发抛售潮前的水平。自市场整体反弹以来，科技股再次领涨。

诚信资产管理公司(Integrity Asset Management)投资组合经理乔·吉尔伯特(Joe Gilbert)认为，科技股的高市盈率倍数是巨大风险。他转而关注工业和金融板块，这些板块估值相对具有吸引力，且盈利增长预期尚存。目前标普500信息技术指数的远期市盈率为28倍，而标普500工业指数为23倍，金融指数为17倍。

“我总体担心的是，科技股交易已过于拥挤。”吉尔伯特称。

尽管如此，在部分市场观察人士看来，科技巨头股兼具避险与增长前景的双重优势。Jonestrading首席市场策略师迈克尔·奥罗克(Michael O’Rourke)表示：“过去十年的大部分时间里，市场在不确定性时期倾向于将科技巨头股视为防御性标的。这些公司拥有类似垄断的业务、强劲现金流，且普遍负债水平较低。投资者在规模中看到了安全性。”