金吾财讯 | 东北证券发研报指，2024年，长和(00001)基建EBIT占比33%，位列第一，包括于长江基建集团(01038)的76.57%股权及与其共同拥有六项基建资产之权益。长江基建是全球最大环球基建集团之一，主要利润来源为受规管业务，电力及其他受规管业务利润占比分别为32%、24%，业绩及现金流稳定性较高，并有望随政府准许回报率重置持续提升。该机构表示，2024年，公司港口及相关服务EBIT占比22%，同比增速24%，是拉动公司增长的重要引擎之一。该部门包括集团于和记港口集团旗下公司之80%权益及于和记港口信托之30.07%权益，公司拟出售前者，而后者占港口部门EBIT比重不足6%。因此，若交易完成，港口业务贡献将大幅降低。2024年，电讯部门EBIT占公司比重6.4%，同比增长54%，触底回升。2025年5月31日，公司全资所属3英国与沃达丰在英国的电信业务完成合并，公司持股比例49%，未来不排除剩余电讯业务分拆上市可能性。该机构预计公司2025-2027年归母净利润215/227/240亿港元，每股收益5.61/5.94/6.26港元，市盈率8.70/8.23/7.80倍，市净率0.34/0.34/0.33倍，当前股息率(TTM)4.5%。虽然公司业务整体较为稳健、市净率较低、股息率较高，但考虑到港口及电讯分拆存在较大不确定性、经营性及非经营性影响因素较多，给予“中性”评级。
Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.