智通财经APP注意到，投资者正大举涌入股市中投机性强、波动剧烈的边缘板块，全然不顾标普500指数即将触及历史新高所隐含的风险。

潜在风险依然存在：特朗普总统宣布的关税暂停措施将于两周后到期，经济放缓与消费者信心减弱的迹象不断累积，地缘冲突阴云持续笼罩。华尔街策略师们正竭力建议投资者买入资产负债表稳健、能抵御突发冲击的股票。但市场似乎对此充耳不闻。

追踪高波动性股票的Invesco标普500高贝塔ETF，相较于Invesco标普500低波动ETF的表现，正迈向2020年以来最佳季度表现。与此同时，高盛编制的弱资产负债表股票指数相对标普500的涨幅，有望创下自1月份以来的最佳月度表现。

"这正是每次结构性牛市末期都会出现的'错失恐惧症'(FOMO)周期的开端——无一例外，"Evercore ISI首席股票与量化策略师朱利安·伊曼纽尔指出，"令我们惊讶的是投机情绪的蔓延速度——毕竟两个多月前市场还处于创纪录的看跌情绪中，且当前经济与政策不确定性依然高企。"

寻求风险

散户投资者成为关键推手，他们热衷追逐科技巨头等动量交易标的与投机性品种。即便在四月初标普500濒临熊市边缘、机构投资者在关税引发的市场暴跌中抛售之际，散户仍持续买入。

逢低买入策略受捧

"回望疫情以来的历次市场回调，"Murphy & Sylvest财富管理公司市场策略师保罗·诺尔特表示，"投资者已形成条件反射：只要市场短期急跌，就买入高贝塔股票。"

大型科技股始终是近两年市场的主引擎。今年早些时候，中国人工智能初创企业 DeepSeek 的崛起曾短暂引发"AI主导权之争"的担忧，但科技巨头很快重掌领涨大旗，推动标普500自关税抛售后强势反弹。

"关税威胁甫一缓和，投资者立即回归AI这个核心主题，"Truist Advisory Services联席首席投资官基思·勒纳指出。这种对科技巨头的强烈偏好甚至抑制了市场另一个风险领域——小盘股的表现。

罗素2000小盘股指数与标普600指数(不同于罗素指数，后者仅纳入盈利小企业)今年及本季度表现均落后于标普500。

策略师们指出，科技板块在这些小盘股指中权重较低。信息技术与通信服务板块合计在标普500中占比近43%，但在罗素2000中仅占13%，标普600中约为16%。

科技企业的强劲表现也推动着指数层面的盈利增长。标普500成分股今年盈利预计同比增长约8%，其中信息技术板块以近21%的预期增幅领跑，其他板块相形见绌。

Truist的勒纳总结道，"在盈利前景不确定时期，投资者更倾向选择具有长期主题的领域。"