作者 | 郑敏芳

来源 | 信风TradeWind

导语：圣博玛发文指出，不对新氧诊所销售的艾维岚提供正品保证责任；新氧则强调旗下产品均为正品，指责圣博玛的说法是“无端抹黑”。

上游医美材料商与下游医美机构就童颜针的“破价”正在大打“口水仗”。

起因正是新氧自营诊所复配的童颜针“艾维岚”产品（又称“奇迹童颜”）售价仅为5999元，为市场公价的1/3，这引发了艾维岚品牌方长春圣博玛生物材料有限公司（下称“圣博玛”）的不满。

圣博玛发文指出，不对新氧诊所销售的艾维岚提供正品保证责任；新氧则强调旗下产品均为正品，指责圣博玛的说法是“无端抹黑”。

童颜针价格战一触即发。

6月19日，新氧CEO金星发文透露将要上市的部分国产童颜针定价更为合理。

新氧确实“不打无准备之仗”。

笔者注意到，新氧早在2023年就与上游医美材料商东方妍美（成都）生物技术股份有限公司（下称“东方妍美”）达成战略合作，后者将尚未上市的童颜针XH301等多款产品的国内商业化权利独家授权给新氧。

随着此番东方妍美踏上港股IPO之路，其XH301的上市进展情况得以披露。

作为东方妍美的核心产品，XH301预计今年下半年完成国内上市审评，欧盟上市注册进程则处于提交阶段。

由于尚未商业化，东方妍美2024年收入仅为0.13亿元，同期亏损仍达到0.64亿元。

核心产品尚未上市便遭遇价格战，东方妍美未来的业绩增长空间正面临考验。

绑定新氧

主营再生医学材料注射剂及相关的敷料的东方妍美，旗下共有13款注射剂产品，均未上市。

其中进展最快的便是处于上市审评阶段的XH301、XH305。

XH301正是备受市场关注的“童颜针”，由聚左旋乳酸（PLLA）、羧甲基纤维素（CMC）组成，用于治疗鼻唇沟皱纹。

PLLA以微球的形式被注射到真皮层，激活皮肤中成纤维细胞的活性，进而诱导胶原蛋白及弹性纤维的再生，从而填充凹陷、提升皮肤紧致度；

CMC主要是作为PLLA微球的载体，在初期发挥物理填充效果，此后会被降解。

这一材料组合与艾维岚基本一致，后者同样是以CMC作为核心原材料PLLA的载体。

“虽然材料相似，但是工艺路线和技术差异也会影响最后的疗效。每个厂家的工艺和技术不同，比如微球的分子粒径、含量、光滑还是粗糙等，都会影响最后的效果差异。”一家医美材料公司人士告诉信风。

东方妍美介绍称，XH301主要优化了造球工艺，使用球形微球取代不规则颗粒，外观更圆润、粒径分布更均匀，可降低产品刺激性及不良反应风险。

“我们的专利造球工艺亦使得微球中的有机残留量较低，提高了安全性。”东方妍美表示。

不过在XH301的对照组中，东方妍美并未选择艾维岚或同类童颜针，而是进口玻尿酸——据试验结果，XH301矫正皱纹严重有效率为95.5%，显著高于对照组进口玻尿酸的59.83%。

东方妍美预计XH301下半年获批，届时有望扭转当前亏损局面。

与爱美客（300896.SZ）、锦波生物（832982.BJ）等国内不少医美材料商采取直销的方式不同，东方妍美计划采取代理销售模式。

2023年，东方妍美将包括XH301、XH305及XH311的3款产品授权给新氧。

这是一项独家、为期10年（可续期）且需支付费用的合作，新氧可借此在大中华区推广、销售及商业化这些产品。

产品上市后，新氧承诺将按照协议价格（可调整）向东方妍美采购最低数量的相关产品。

这或许是无奈之举。

就东方妍美当前的资金状况来说，授权代理机构进行商业化确实是更为保险的做法——截至2024年末现金及现金等价物为0.33亿元。

不过东方妍美亦强调，未来会做好独立商业化的准备。

“从长远来看，我们一直努力搭建内部销售队伍，随时准备在我们认为合适的时间及地点进行候选产品的商业化。待我们建立完善的销售渠道且我们的产品获得更广泛的市场认可后，我们预期最终在更大程度上依赖内部销售及营销团队。”东方妍美表示。

火拼在即

“童颜针”通过刺激自体胶原再生以达到渐进自然的效果，这是其近年来兴起的一大原因。

据市场机构Global Growth insights统计，2024年童颜针市场规模达到14.88亿美元，预计到2033年将增长至20.82亿美元。

由于供给有限，“童颜针”价格不菲。例如圣博玛的艾维岚（340mg）市场价便达到1.8w。

但随着同类产品上市，竞争正在变得激烈。

2021年，市场还仅有2款“童颜针”产品：艾维岚、爱美客（300896.SZ）的濡白天使。

但短短3年后，获批的“童颜针”便如雨后春笋般出现。

仅2024年1年间，国内便有艾塑菲、塑妍萃、普丽妍3款童颜针先后获批上市，价格从1.3万到2.4万不等。

今年以来又有四环医药（0460.HK）、乐普医疗（300003.SZ）2款童颜针获批。

这意味着，目前国内已有不少于7款童颜针获批上市。

不仅如此，与XH301一同处于注册审批阶段的还有杭盖秱博生物科技有限公司、江苏西宏生物医药有限公司两款童颜针。

如此背景下，动辄上万元的“童颜针”价格还能否持续坚挺，需要打上问号。

日前，圣博玛“开撕”新氧自营诊所，便是因为后者以艾维岚复配的奇迹童颜产品价格仅为5999元。

圣博玛等上游医美材料商很难对下游机构进行价格约束。

虽然圣博玛将第一枪开向了新氧，但其并不是唯一一家出现“童颜针”破价的下游机构。

杭州、成都等地医美机构的艾维岚价格早已低至5900元左右。

这让“童颜针”的万元价格变得岌岌可危。

不仅如此，日前新氧CEO金星还发文称“马上要上市的几款国产童颜针的定价我们都大致交流过，还是比较理性的，定价也更合理。”

如此来看，与新氧绑定的XH301怕是很难过上“前人的好日子”。

但XH301确实是当前东方妍美手中可以打出“最好的牌”，即将上市的其他医美产品给予市场的想象空间有限。

同样处于上市审评阶段的XH305，核心材料系玻尿酸、氨基酸，这主要用于改善皮肤暗沉、干燥，类似“水光针”。

但当前水光针早已是“白菜价”，终端价基本在数百元左右。

不过东方妍美计划“试水”海外市场，这有望带来更多增量空间。

此番IPO，东方妍美计划将募集资金用于推进XH301的欧洲、东南亚市场上的注册、商业化。

东方妍美能否能否在激烈的市场竞争中杀出重围，市场正在持续关注。