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不要忘记法国
法国的政治问题可能又要开始酝酿了，这可能会给法国股市带来麻烦，因为法国股市今年的表现已经逊色于其他地区的股市。
6月7日标志着马克龙总统解散国民议会一周年，这意味着从下个月起可能再次举行新的议会选举，尽管新的投票似乎不太可能。
"目前，马克龙总统和反对党都没有表示倾向于举行新的选举，"高盛写道。
"新的选举将增加不确定性，在我们看来，可能会导致法国经济和财政前景进一步恶化，尤其是如果议会仍然陷入僵局的话。"
虽然法国债务交易较德国溢价，但债券市场并未显示出重大压力迹象。法国和德国10年期国债收益率DE10FR10=RR之间的利差约为68个基点，去年年底曾扩大至90个基点。
另一方面，法国股市的表现大幅落后于德国股市。CAC 40指数.FCHI今年迄今仅上涨2.4%，而德国DAX指数.GDAXI的涨幅接近19%。
巴克莱（Barclays）认为，这可能是其他因素造成的，而非政治压力，但仍提醒未来会有麻烦。
"巴克莱股票策略师Emmanuel Cau写道："Cac指数表现不佳，但主要是由于奢侈品等出口导向型企业的疲软。
"这表明，与政治风险相比，围绕关税和中国的贸易相关担忧影响更大。
事实上，从国内股票来看，表现一直很强劲。例如，法国三大银行--法国兴业银行（Soc Gen）、法国农业信贷银行（Credit Agricole）和法国巴黎银行（BNP Paribas）的涨幅在19%到75%之间。
"Cau 补充说："虽然我们预计去年夏季的压力不会重现......但我们认为，疲软的宏观经济（如 6 月份糟糕的采购经理人指数所示）和可能棘手的预算谈判可能会为法国市场的较高风险溢价提供理由。
(塞缪尔-因迪克)
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