（转自：研报虎）

投资要点：

　　6月新材料板块走势强于沪深300。截至6月25日，6月新材料指数(万得)上涨6.91%，跑赢沪深300指数(3.12%)3.79个百分点。同期上证综指上涨3.24%，深证成指上涨3.52%，创业板指上涨6.78%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第7位。新材料板块成交额7702.4亿元，环比缩量0.30%。

　　基本金属：6月基本金属价格多数上涨。截至2025年6月25日，上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜(1.27%)、铝(2.29%)、铅(2.32%)、锌(-1.17%)、锡(5.60%)、镍(-3.13%)。

半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长。2025年4月，根据美国半导体行业协会(SIA)的数据，全球半导体销售额为569.6亿美元，同比增长22.7%，环比增长2.5%，继去年11月份以来，连续第18个月同比增长。中国半导体销售额为162.0亿美元，同比增长14.4%，环比增长5.5%，连续18个月实现同比增长。

　　超硬材料：5月超硬材料及其制品出口量增价减。5月我国超硬材料及其制品出口1.61万吨，同比上涨5.06%；出口额1.55亿美元，同比下跌11.49%；出口单价9.63美元/千克，同比下跌15.75%。分层级来看，超硬材料出口75.67吨，同比上涨10.81%；出口额0.15亿美元，同比下跌49.58%；超硬制品出口1.60万吨，同比上涨5.03%；出口额1.40亿美元，同比下跌3.81%。

　　特种气体：6月稀有气体价格较为稳定。截至2025年6月25日，6月稀有气体价格较为稳定。稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气(655元/瓶，0.00%)，氙气(26500元/立方米，0.00%)，氖气(115元/立方米，0.00%)，氪气(275元/立方米，0.00%)。

　　维持行业“强于大市”的投资评级。截至2025年6月25日，新材料指数的PE(TTM，剔除负值)为24.72倍，环比上月上涨2.21%，处于自2022年以来历史估值的73.60%分位，板块估值较为合理。从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，叠加人工智能等技术融合创新，新材料未来将持续发展。随着下游不断复苏，在国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“强于大市”投资评级。

　　风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。

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