文｜快消前瞻

2025年6月27日下午，华润啤酒一纸公告宣告了侯孝海时代的终结。

华润啤酒（控股）有限公司公告显示，侯孝海因有意投入更多时间于个人安排而决定辞任执行董事及董事会主席，且不再担任董事会辖下财务委员会主席、执行委员会以及购股权总务委员会各自之成员，自当日董事会会议结束时起生效。侯孝海确认与董事会无意见分歧，亦无其他关于辞任事宜须作出披露。

华润啤酒表示，该辞任将不会影响公司的正常营运，并衷心感谢侯孝海于任内对公司的付出和卓越贡献。

公告显示，董事会主席职位将暂时悬空，直至公司委任合适继任人，公司执行董事及总裁赵春武将暂时承担过渡期间董事会主席的工作及责任。

华润啤酒官网显示，赵春武曾任职于南京市水产科学研究所、百事可乐、南京英特布鲁及箭牌口香糖，在市场营销领域积累了早期经验，并获得北京大学工商管理硕士学位。

赵春武于2003年加入华润雪花啤酒（中国）有限公司并担任销售发展部副总经理，后历任浙江、福建、安徽、江苏及上海区域公司总经理。2022年5月被任命为公司副总裁，2023年8月18日升任执行董事兼总裁，并同时担任华润雪花啤酒（中国）投资有限公司总经理，在市场营销领域拥有约二十年丰富经验。

截图自华润啤酒官网

灵魂退场：啤酒枭雄的转身

值得注意的是，侯孝海并未到退休年龄。根据公开信息，1968年8月出生的侯孝海今年仅57岁。

按照中组部和国资委下发的规定,央企领导班子成员退休年龄原则上为60岁。但实际上,由于种种原因可以放宽到63岁。

关于侯孝海辞职的原因，外界颇多猜测。

图片来源于华润啤酒官方公众号

根据《中国企业家》报道，侯孝海做出辞职这一选择，最主要考虑因素来自家庭。根据报道，从2001年加入雪花啤酒至今，除在四川工作的4年，侯孝海与家人一直在不同城市生活。他四处奔波，生活支离破碎。如今，老人年事已高，身体出现状况，侯孝海表示已经错过女儿成长中最关键的一段，不能再留下更多遗憾，因此这两年他回归家庭的念头越来越强烈、紧迫。离职后，他希望花更多时间陪伴家人。

而对于卸任后的去向，根据红星资本局报道：侯孝海不会去喜力啤酒任职，也不会回成都创业，自己可能会当老师。

根据公开信息，在华润啤酒工作近25年、掌舵9年多的时间里，侯孝海经历了公司从初创、发展到全国第一和高质量发展的各阶段，并主导了多项重大战略决策，是推动华润啤酒高端化转型的“灵魂人物”。

25年前，侯孝海以社会化招聘身份加入华润雪花啤酒时，没人预料到这个销售干将会重塑中国啤酒业版图。

2005年，侯孝海主导推出“勇闯天涯”全国性推广活动，为雪花插上腾飞翅膀；2012年，侯孝海收复四川失地，创下单区域70%市场份额的辉煌战绩。

2016年执掌帅印后，侯孝海开启大刀阔斧的改革。2016年3月，侯孝海通过“公开竞聘”任职公司总经理、首席执行官后，规划3+3+3战略，实施十大战略变革，通过组织再造、产能优化和品牌重塑，由此拉开华润啤酒高端化转型的序幕。

上述“3+3+3战略”几乎贯穿侯孝海掌舵华润啤酒的全过程。通过这个时长九年的战略，华润啤酒希望成为在品牌盈利、管理能力和人才结构都处于行业领先地位的企业。

2019年，他主导完成亚洲最大啤酒并购案——与喜力集团战略合作，被业界视为中国啤酒高端化的里程碑。

根据财报显示，九年掌舵期间，华润啤酒变革成效显著。2016年至2024年，华润啤酒的毛利率从33.71%跃升至42.64%；营收由286.94亿元增至386.35亿元；归母净利润从6.29亿元增长至47.39亿元。

截图自东方财富平台

然而，值得注意的是，事实上，2024年这些光环在已经开始失色。根据财报，2024年华润啤酒遭遇近十年首次营收利润双降，全年营收同比下降0.76%至386.35亿元，净利润下滑8.03%至47.39亿元，详情可见快消前瞻此前文章啤酒卖不动，白酒难救场！侯孝海的“啤+白”战略还能走多久？。

双线溃败：“白加啤” 战略的折戟之路

作为“啤白双赋能”战略的缔造者，侯孝海在白酒领域的激进扩张成为争议焦点。

据了解，华润系的白酒版图扩张始于2021年，当年华润啤酒通过投资山东景芝白酒正式进军白酒市场。2022年，华润啤酒斥资123亿元收购金沙酒业55.19%股权。同年华润集团的全资附属企业华润战略投资有限公司还收购了金种子集团49%股权。

然而，时至侯孝海卸任，华润白酒板块仍未有明显起色。

2024年，金种子实现营业收入9.25亿元，同比下降37.04%，亏损2.58亿元，同比增亏2.36亿元，值得注意的是，金种子酒已是连续四年亏损。

金种子酒业绩（截图自东方财富网）

此外，豪掷123亿元收购的金沙酒业作为华润白酒业务的核心资产，其表现亦喜忧参半。根据财报，金沙酒业2024年实现营收21.49亿元，同比增长4%，远低于年初制定的40%增长目标，2024年主板上市目标亦未实现。

尽管金沙酒业旗下大单品“摘要”2024年销量同比增长35%，贡献了超70%的白酒业务收入，但品牌运营问题逐渐显现。

截图自华润啤酒2024年年报

市场反馈显示，摘要珍品指导价低于市场价，价格倒挂现象严重损害品牌价值。

公开信息显示，2021年8月，53度珍品摘要的零售指导价格为1199元/500ml。但从2021年下半年之后，摘要酒价格开始一路下滑，成了经销商手中的“烫手山芋”。

目前，快消前瞻在淘宝电商平台发现，53度珍品摘要在百亿补贴下价格已经下探到972元两瓶，也就是486元一瓶，价格倒挂超60%。

截图自淘宝

为此，华润啤酒在2024年对金沙酒业进行了两次管理层调整：2月，侯孝海卸任金沙酒业董事长，由魏强接任；12月，原总经理范世凯升任董事长，旨在强化渠道管控与价格体系治理。

在2025年召开的金沙酒业经销商大会上，范世凯表示，我们目前所有的发展策略都将围绕一个核心问题展开，即如何让合作伙伴长期、持续、稳定地赚钱。范世凯认为，经销商能否赚钱在于三个因素，其一是产品的价格设计有没有竞争力，其二是价格能不能稳定，其三则是产品能不能卖得好。

白酒业务深陷泥潭时，啤酒主业也亮起红灯。

啤酒业务作为华润啤酒的营收支柱，2024年贡献了营业收入364.86亿元，占总营业收入的94.43%，是当之无愧的第一大业务。

但2024年，随着整体啤酒行业进入下行期，华润啤酒的啤酒业务也面临着需求疲软和增长乏力的问题。年报显示，华润啤酒啤酒销量约为1087.74万千升，同比下降2.45%；营业额为364.86亿元，同比下降了1.03%。

截图自华润啤酒2024年年报

接棒者如何“接棒”？

值得注意的是，侯孝海在今年5月进行了两次减持。5月7日，侯孝海减持华润啤酒63.8万股，每股作价28.04港元，总金额约为1788.95万港元。5月12日，侯孝海以每股均价27.43港元再度减持华润啤酒30万股，涉及金额约822.9万港元。

市场反应迅速而敏感，消息公布后，华润啤酒股价连续下滑。5月8日、9日，均下滑0.74%，5月12日当天，华润啤酒以27.63元/股报收，上涨3.56%，但侯孝海第二次减持消息披露后，5月13日，华润啤酒股价下跌4.71%，以26.33元/股报收。

目前，华润啤酒最新的股价为24.75港元，而其在2021年1月8日创下上市以来的最高价75.31港元。从这个对比来看，华润啤酒的股价从历史高点出现了明显的下跌，跌幅达到了-67.16%。

截图自东方财富官网

同时，财报还显示出侯孝海2024年薪酬骤降，从2023年的800万元降至2024年的360万元，而降薪的主要原因是其2024年花红收入只有160万元，2023年则高达601万元。

不仅如此，根据酒讯报道，2023年以来，侯孝海接连退出华润系旗下三家酒企高管序列，包括在2023年3月卸任华润酒业法定代表人、执行董事兼总经理，2024年2月退出贵州金沙窖酒酒业有限公司董事会，2024年2月卸任山东景芝白酒有限公司法定代表人、董事长。‌

因此，在那时，这一系列线索就已经引发了市场对于侯孝海“离场走人”“跳槽”等猜测。

如今华润啤酒的公告印证了这一猜测，侯孝海的离开，为华润啤酒一个时代画上了句号。他留下的既有斐然成就，也有 “白加啤” 战略失败的遗憾。如今，华润啤酒董事会主席职位暂时悬空，赵春武肩负起过渡时期的重任。面对“啤白双赋能”战略实施五年后依旧残酷的现实，新任掌舵者必须回答：是继续输血，还是断臂求生？