本文作者Hudson Lockett为路透热点透视专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透香港6月30日 - 要想预测香港市场的命运，不妨看看今年最大的两宗上市交易：已在内地上市的电池巨头宁德时代300750.SZ，在香港第二上市获得超额认购，募资总额达到46亿美元，这让人们憧憬长期以来的交易荒已经结束；富卫$(FWD.AU)$是一家总部位于香港的保险公司，该公司通过首次公开发行$(IPO.UK)$募资4.42 亿美元，该交易最值得注意的是，该公司是在拖延多年后终于完成了IPO。

这些交易反映了香港的上市交易正在从IPO转向已在上海或深圳上市的公司在香港的配股。根据Dealogic的数据，迄今为止，此类第二上市交易已筹资98亿美元，是首次上市融资额的三倍多。

图：香港第二上市的交易规模超过IPO

不过，对银行家来说，缺点是他们收取的费用将低于大型IPO。在大型IPO中，承销商通常最多可获得总收益的2.5%。相比之下，据路透报导，宁德时代配股的佣金最高为0.76%。但对于寻求在中国投资的国际投资者来说，这些产品不存在汇率风险。中国12万亿美元在岸市场的庞大规模，以及宁德时代等公司对募集美元资金以进行海外扩张的实际需求，让人们有理由希望这种势头将持续下去。

这对市值 680 亿美元的香港交易所0388.HK来说无疑是个好消息。由于中美紧张局势和中国政府冻结国内股票发行，香港成为中国大规模股票发行的唯一选择，香港交易所的股价今年迄今已上涨了43%。与此同时，热情高涨的内地交易员通过港股通刺激了未在国内上市的人工智能股票(包括阿里巴巴 9988.HK和腾讯 0700.HK)在科技股的带动下出现更广泛的上涨。根据高盛的数据，港股通现在约占每日总成交额的五分之一。

图：香港股市的涨势是科技股引领的

这凸显了为什么港交所不能无限期地依靠重新升温的内地企业股票发行来保持繁荣，更不能借此来保持其作为全球筹资中心的声誉。为此，香港交易所首席执行官陈翊庭已加大力度争取东南亚和中东公司赴港上市。如果能有一家快速成长的公司赴港首次上市，为全球和中国投资者带来新的投资产品，那就更好了。幸运的是，据路透报导，快时尚零售商Shein计划申请在香港上市，其他潜在的IPO候选公司包括人工智能宠儿MiniMax。这可能预示著未来会有更多合适的IPO交易。(完)

(编审 汪红英)

((Hongying.Wang@thomsonreuters.com; 86-10-56692073;))