（转自：金融小博士）

近日，备受市场关注的荣耀终端股份有限公司(简称“荣耀”)上市传来最新进展。根据中国证监会网站披露，6月26日荣耀取得上市辅导备案，中信证券担任辅导机构。

根据备案报告，此次辅导共分三个阶段。第一阶段为2025年6月至9月，包括对辅导对象进行摸底调查等。第二阶段为2025年10月至12月，探讨股份公司业务发展目标和未来发展计划、募集资金投向及其他投资项目的规划；按时提交辅导工作进展报告等。第三阶段为2026年1月至3月，对辅导对象整改进度持续跟踪；完成辅导计划、辅导考试等，并向当地证监局申请辅导验收，为提交首次公开发行股票并上市申请做好准备工作。

专业人士认为，荣耀上市不仅是其资本化的重要一步，还有望提升A股市场科技板块的创新活力。

近期一级市场回暖迹象及IPO动态分析

一、IPO市场显著回暖，政策与审计周期共振

1. 受理量激增，单月创年内新高

   2025年6月，A股IPO辅导备案企业达67家，占上半年总量的80.72%，远超去年同期（仅9家）。这一增长与审计截止日临近及科创板“1+6”政策落地直接相关。6月18日证监会重启科创板未盈利企业上市标准后，多家未盈利科技企业快速完成申报。双创板块占比提升，科创板受理翻倍

   今年以来，科创板新增受理企业15家，为2024年全年的2倍多；双创板块（科创板+创业板）合计占比超23%，较去年提升4个百分点。政策红利下，生物医药企业通过科创板第五套标准推进上市，显示监管对硬科技企业的支持力度加大。历史对比：温和复苏而非过热

   尽管受理量回升，但与2021年高峰（单月超百家）仍有差距，更多反映市场从2024年阶段性收紧向常态回归。券商端强调审核包容性增强，但对企业质地的把控未放松。

二、荣耀上市辅导启动：资本化进程加速

1. 三阶段辅导规划明确荣耀于6月26日完成中信证券辅导备案，计划分三阶段推进：

• 2025年6-9月

  ：摸底调查与合规整改；

• 2025年10-12月

  ：制定业务目标及募资计划；

• 2026年1-3月

  ：完成辅导验收并提交IPO申请。

三、次新股表现分化，机构聚焦高研发赛道

1. 新股赚钱效应显著2024年上市新股首日平均涨幅250%，2025年延续强势（首日涨幅230%），科创板、北交所分别达217.3%、显著增长。打新收益提升推动参与户数回暖，38只新股网上申购超千万户，新亚电缆（1400万户）创年内新高。
2. 16只绩优次新股获机构密集调研

• 筛选标准

  ：近一年上市（2024年7月后）、机构一致预测2025-2026年净利润增速均超20%、年调研超15家。

• 行业分布

  ：电子（绿联科技、慧翰股份）、计算机（汉朔科技）、医药（赛分科技）为主，研发强度超9%。

• 业绩亮点

• 绿联科技充电类产品2024年收入增50%，存储类增19%；

• 赛分科技液相色谱材料技术突破，获药企合作验证。

1. 政策红利持续释放科创板“1+6”政策及“金融支持消费”指导意见（如公积金购房支持、REITs扩容）将引导资金流向科技与消费领域。
2. 风险提示

• 破发风险

  ：北交所新股破发率仍存（如万达轴承首日涨幅227%但单签盈利仅4724元）；

• 估值压力

  ：高价股（发行价超100元）首日破发率达28%，需警惕定价泡沫。

总结：当前IPO回暖由政策与周期因素共同驱动，科技企业上市潮或重塑A股结构，但市场对高成长标的的筛选将更趋理性，机构调研与业绩验证成为关键风向标。

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