Investing.com - 美国银行(BofA)已将SAP公司(NYSE:SAP)(ETR:SAPG)纳入其2025年第三季度欧洲、中东和非洲(EMEA)十大投资理念名单，重申其"买入"评级和€320的目标价。

SAP是美国银行首选的大型软件股，同时也出现在其"2025年25只股票"和欧洲1号顶级投资理念名单中。

分析师强调了支持看涨立场的多个驱动因素。这些包括强劲的收入可见性（由95%的经常性收入和第一季度29%的云业务积压增长支撑），以及结构性运营杠杆和增加现金回报的潜力。

此外，美国银行指出，SAP内部使用人工智能正带来30%的效率提升，且"生成式AI的吸引力正在上升，目前有3.4万客户正在使用商业AI。"

由Frederic Boulan领导的分析师团队写道："渠道对新推出的Business Data Cloud产品的反馈非常乐观，而SAP也标记了自产品推出以来的创纪录初始管道。"

他们还指出了有利的中期前景。美国银行预计2026-2027年的支持收入将转化为超过五倍的云收入，而此前这一比例为两到三倍。

自由现金流预计将趋向于税后EBIT加上€10亿，而利润率预计每年将扩大约100个基点。

SAP的估值被描述为相对其历史水平有溢价，但这由其强劲的收入和每股收益(EPS)增长所支撑，包括预计2024年至2027年期间20%的EPS年复合增长率(CAGR)。

分析师表示："尽管增长明显更快，但SAP相对于美国软件同行Salesforce(NYSE:CRM)和微软(NASDAQ:MSFT)的溢价有限，"并补充说，与工作日公司(NASDAQ:WDAY)相比，尽管增长相似，但SAP的定价折价超过50%。

在7月22日发布第二季度财报之前，美国银行预计集团收入增长将加速至11%，运营利润率强劲达27.4%，EBIT同比增长32%。

该银行还预计SAP将重申2025年指引，这得益于云订单和生成式AI交付管道的进展。

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