文｜公司研究室

近日，浙江翼菲智能科技股份有限公司（简称“翼菲科技”）正式向港交所递交招股书，计划以18C章程登陆主板。若成功上市，翼菲科技将成为港股“轻工业全品类机器人第一股”。

过去3年，翼菲科技收入年复合增速为28.5%，但2022年末到2024年末，公司应收账款及票据从0.28亿元增长至1.38亿元，增幅为392%，远高于收入增速。

此外，翼菲科技应收账款及票据周转天数从46天延长至120天，公司回款率明显下滑。

应收账款及票据3年增长392%

翼菲科技于2012年在济南成立，是一家综合性轻工业机器人企业，产品应用于食品、电子、物流等轻工业领域，曾获国家级专精特新“小巨人”认证。

在技术上看，翼菲科技致力于创造完全自主、全栈的具身智能机器人技术，现已建立了一个整合“脑”“眼”“手”“足”的核心技术系统，实现智能决策、环境感知、精确操控及自主移动。

招股书显示，翼菲科技已获得271项授权专利，包括36项发明专利，222项实用新型专利及13项设计专利。

翼菲科技的业务主要分为机器人本体业务和机器人解决方案业务。

根据招股书，2020年到2024年，中国轻工业机器人市场从123亿元以增长至209亿元，年复合增长率14.2%；中国轻工业机器人解决方案市场从369亿元增至711亿元，年复合增长率17.8%。

2022年至2024年，翼菲科技的营收分别为1.62亿元、2.01亿元和2.68亿元，年复合增长率28.5%。

弗若斯特沙利文报告显示，以2024年收入为衡量标准，翼菲科技在中国专注于轻工行业的工业机器人及相关解决方案供应商中，位列国内企业第五。

其中，2020年到2024年，机器人本体收入占比从5.0%提升至20.8%，机器人解决方案收入占比从95.0%降至79.2%。

值得注意的是，2022年末到2024年末，翼菲科技的应收账款及票据分别为2810万元、5230万元及1.38亿元，应收账款及票据的增速远高于当期收入增速。

此外，2022年到2024年，翼菲科技应收账款及票据周转天数分别为46天、65天、120天，回款率下滑。

3年亏损2.38亿元

2022年到2024年，翼菲科技的毛利率出现波动，分别为26.7%、18.3%、26.5%。其中，2023年毛利率同比减少8.4个百分点。

其中，2022年到2024年，机器人本体毛利率分别为-10.8%、7.1%、35.6%，稳步提升；同期，机器人解决方案毛利率分别为28.6%、20.0%、24.1%，出现波动。

翼菲科技表示，机器人本体业务是受益于规模经济的标准化产品，毛利率较高，而机器人解决方案需要进行不同程度的定制化，毛利率相对较低。

净利润方面，2022年到2024年，翼菲科技分别亏损5755.3万元、1.1亿元、7149.5万元，累计亏损

翼菲科技称，2023年亏损增加是由于销售及营销开支以及行政开支增加所致，2024年亏损减少是由于存货减值亏损相关的开支减少。

翼菲科技成立13年，已融资10余次，分别获得了常春藤资本、英菲尼迪、华媒资本、春华资本、国科盈峰、佳士科技、七晟资本、CBC宽带资本、山东财金集团、峰瑞资本、启迪之星等机构的投资。

IPO前，翼菲科技的估值为36.04亿元人民币。

根据招股书披露，IPO募集资金净额将主要用于机器人技术研发、生产线升级与产能扩建、海外业务网络拓展、供应链上下游投资布局，以及补充企业营运资金。