智通财经APP获悉，随着特朗普政府的贸易和移民政策开始产生影响，预测人士预计，美国就业月度报告将显示就业增长放缓，失业率将升至2021年以来的最高水平。据悉，美国劳工部将于北京时间周四20:30公布6月非农就业数据，市场预计就业人数增加10.6万人，为四个月以来的最低增幅，5月则增加13.9万人;失业率预计会小幅上升至4.3%。

周四的非农数据可能使美联储官员将降息时间推迟至9月，正如投资者目前预期的那样。然而，如果出现经济加速恶化的迹象，那么市场将加大押注美联储在7月29日至30日即将举行的政策会议上提前采取行动。

牛津经济研究院首席美国经济学家Nancy Vanden Houten表示： “6月份就业市场疲软预示着未来的走势。我们预计，由于关税和政策高度不确定性，今年剩余时间内就业增长趋势将持续减弱。”

美国招聘活动或将放缓，失业率将上升

以下是非农报告中需要关注的内容：

失业率

随着美国联邦贸易和移民政策发生重大变化，经济学家对6月份失业率是否上升以及上升幅度究竟有多大存在分歧。失业率或许是此次报告中对美联储政策影响最大的指标。

大多数领先指标都表明失业率上升。此前公布的数据显示，6月14日当周，美国续请失业金人数升至197.4万人，为2021年11月以来的最高水平，反映出失业者失业时间延长。

5月份，企业根据《员工调整和再培训通知法》提交的裁员通知数量跃升了61% ，达到2020年10月以来的最高水平。有“小非农”之称的ADP就业人数在6月意外减少3.3万人，为两年多来首次下降。

报告还显示，对于近年来求职愈发困难的美国大学毕业生来说，夏季招聘季开局不利。花旗集团经济学家认为，这可能是一个潜在因素，他们预计失业率将跃升至4.4%。

花旗集团首席美国经济学家Andrew Hollenhorst表示：“续请失业金人数正在上升，并且可能低估了失业率，因为那些刚刚进入劳动力市场的人会被列为失业人员，但并不符合领取失业救济金的条件。”

另一方面，特朗普政府阻止移民入境和加强驱逐力度的举措可能有助于控制失业率，因为招聘速度放缓的同时，劳动力队伍的扩张速度也放缓。

5月份的报告似乎也反映了这种情况，失业率维持在4.2%，而劳动参与率则降至62.4%。摩根士丹利的经济学家认为，这种趋势将使6月份失业率再次保持不变。

摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen领导的团队在一份报告中表示： “非法移民及其家庭可能会选择减少参与劳动力市场，以降低暴露风险并减少被驱逐出境的可能性。”

他们表示：“如果前一个月劳动力参与率的下降趋势延续到6月份，这将进一步支持这一观点。”他们还补充道，若不是参与率大幅下降，失业率本应为4.7%。

细分行业情况

在Bloomberg的调查中，关于月度招聘人数的预测范围是自2018年以来最窄的，这表明各方对于预期的招聘放缓趋势已达成广泛共识。

预测者指出，投资者应密切关注众多行业在6月份的就业情况，包括休闲与酒店业、医疗保健业、建筑业、制造业以及贸易与运输业。

在5月份的报告中，休闲和酒店业表现尤为突出，招聘人数创下六个月来的新高。包括美国银行的Shruti Mishra和RSM US的Joe Brusuelas在内的一些经济学家表示，由于消费者在旅游和相关服务上的支出放缓，这种情况在6月份可能会有所逆转。

Pantheon Macroeconomics的经济学家Samuel Tombs和Oliver Allen也指出，4月和5月的招聘数据存在向下修正的风险。他们将此归因于小型企业(这些企业比其他企业处境更艰难)向劳工统计局提交调查问卷的时间可能较晚。休闲和酒店业是近期数据下调的主要原因，因为该行业许多企业规模较小。

他们表示：“无论修正的原因是什么，我们应当在6月份就业人数初步数据中减去约3万人，而且应该关注趋势而不是单月数字。”