（转自：合肥市投资基金协会）

01  产业链全景图

02  深海的概念

深海有多深? 基于不同角度的定义有所不同。

海底有什么呢？1）生物资源：深海层、深渊层有深海鱼、深渊鱼、棘皮动物，热泉边还有特殊生物群落。2）油气矿产：矿产含富钴结壳等，镍、钴等储量大；可燃冰远景资源量 800 亿吨油当量；海洋石油占全球 34%，已探明约 380 亿吨 。

03  上游产业链

03-1、资源获取与基础材料

想知道海洋藏多少宝贝？中国海油称，2025 年我国加大南海油气开发，原油产量达 6800 万吨、天然气超 290 亿立方米 。南海石油占国内油气 1/3，70% 储量在深海。

全球层面，新发现油气超半在深海，可采资源占全球超 15% 。2024 年海洋油气勘探投资预计 2096 亿美元，连涨 4 年、增速 11% ，是全球新增探明储量（不含陆上非常规）主力，占比约 80% 。

海底矿产里，多金属结核等具商业开采前景 。中国金属矿业经济研究院数据，海底锰、钴等金属储量是陆地数百至上万倍；科尔尼称关键矿物储量价值 8 - 16 万亿美元 。美国地质调查局预计，2065 年 35% - 65% 关键金属来自深海底 。

03-2、原材料-高性能防护涂料

拿一艘远洋轮船来说，它的构造就像一栋复杂的 “海上大楼”—— 船底、水线、船壳相当于 “地基和外墙”，货舱、油舱这些是 “不同功能的房间”，机舱像 “动力心脏”，上层建筑则类似 “顶层控制室”。

给它刷的涂料门道不少，有防生锈的船底防锈涂料、通用的船用防锈涂料、能阻止海洋生物附着的防污涂料，还有保护金属电极的阳极屏蔽涂料。其中，船用防污涂料就像 “特效防护层”，在所有船舶涂料里占比最大、利润最高，技术也最复杂，是妥妥的关键角色。

船舶涂料产品分类：

从市场来看，全球船舶涂料这块 “蛋糕” 价值 40 多亿美元，2023 年我国市场规模近 100 亿元。不过目前佐敦、海虹老人等外资品牌占了超 80% 的份额，国产涂料的替代空间还很大。

03-3、原材料-碳纤维复合材料

海上风电叶片越大，越需要轻量化且强韧的材料，碳纤维因此需求上涨。2024 年中国碳纤维复合材料总需求 13.96 万吨，风电叶片用了 3.14 万吨；全球风电叶片碳纤维需求 4.4 万吨。随着国内风电企业批量使用，2030 年全球需求将达 15.93 万吨，年均增速 23.9%。

此前中复神鹰在风电领域供货少，因产能不足且风电对成本敏感。2023 年下半年起其加快布局，西宁工厂降本提效后，风电用碳纤维销量有望持续增长。

03-4、原材料-海风灌浆料

套筒灌浆是海风施工关键环节。海上风机水下支撑柱靠这一工艺固定，像 “水下地基” 般撑住叶片转动、稳固海床，所用风电灌浆料是加了高性能聚合物的水泥基材料，类似特制 “水下黏合剂”。 

国内风电灌浆料主流供应商为丹麦 Densit、被瑞士西卡收购的德国 BASF，国内主要有苏博特和中交港湾。苏博特技术扎实，其产品已应用于多个海上风电场项目，累计完成 50 多台风机基础灌浆，实现国内海上风电工程风机基础灌浆料首次大规模应用。

04  中游产业链

04-1、深海潜水器

潜水器就是深海里的 “多功能作业车”，能在水下观察、勘探、开发资源，还能打捞、救生，甚至能当潜水员的水下工作基地，是深海探测和开发的关键工具。

按作业方式分，潜水器主要有两类：载人潜水器（HOV）和无人潜水器（UUV）。无人潜水器里，远程遥控潜水器（ROV）和自主式潜水器（AUV）是常见类型。就像自主式潜水器不断升级，随着长航程、长航时的 AUV 发展，又衍生出了水下自主滑翔机（AUG）。

（1）载人潜水器（HOV）

国外在载人潜水器领域起步早，技术已经很成熟。中国虽然出发晚，但追得快，现在技术冲到了世界前列，挤进了深海科考的第一梯队。

看国外知名载人潜水器的技术参数，我国的蛟龙号、深海勇士号、奋斗者号都达到了世界先进水平，这也印证了我国确实站在了深海科考的第一梯队里。 

（2）无人潜水器（UUV） 

全球无人潜水器（UUV）市场稳步扩大，2023 年规模 570 亿元，预计 2028 年达 850 亿元，年均增速 8.32%。中国市场增长迅猛，2021 年水下机器人市场 87.4 亿元，2022 年 110.2 亿元（同比增 26.1%），2023 年 140 亿元。政策利好下，国内的UUV未来有望持续高增。

行业竞争集中，北美、欧洲为主要市场。全球海上能源无人潜水器前五厂商占比约 52%，Oceaneering（18.07%）、Kongsberg Maritime（12.68%）领先。2023 年北美市场占 42.87%，欧洲占 29.64%。

从产品类型看，2023 年海上能源无人潜水器里，遥控无人潜水器（ROV）是 “主力军”，占比 61.33%，自主无人潜水器（AUV）占 38.67%。

水下作业型 ROV 能应对多样作业需求，是水下机器人里的主流。1960 年代它最初用于军事和科研，到 70-80 年代，因为油气开发向深海推进，ROV 在深海作业里变得越来越重要。现在的 ROV 技术成熟，能完成更复杂的水下任务，在海洋工程里，是深海资源勘探、海底设施维护的关键工具，尤其在深海油气开发、海底管线检测等方面少不了它。

ROV 系统类似 “分体式设备”，分水面和水下两个主要部分。水面部分有布放回收装置和集控操作台，好比 “地面控制台”；水下部分包括 ROV 本体和中继器，本体由浮力材料、动力推进等系统组成，中继器则能隔离母船运动对 ROV 的拖拽。水面和水下通过电缆光缆连接，用来传递控制指令、探测图像等信息。

现在，我国已经握有大深度遥控无人潜水器（ROV）的关键技术，自己能设计、制造，还能熟练应用。像海龙号、海马号这些深海 ROV，还有 “北极”、海斗一号（最深能潜 10907 米）这类自主遥控潜水器（ARV），都是国家自己搞出来的。这些装备轻则几十千克，重则好几吨，能下潜到海洋任何深度，有些性能已经站上世界先进水平。

国内上市公司里，不少都在海底作业装备领域发力。具体如下表：

04-2、海洋工程装备

海工装备，就是人类在海洋开发、利用和保护时用的 “工具套装”，主要包括油气开发平台、海洋工程作业船和配套设施。油气开发平台里，钻井平台像 “海上钻井机”，FPSO 是 “浮式油气加工厂兼仓库”，FLNG 则是 “浮式天然气液化站”；海洋工程作业船就像各种 “海上工程车”，有起重船、铺管船等；配套设施里的锚链、系泊链，好比 “固定绳索”，把装备稳稳拴在海上。

2024 年海工装备订单火了，金额创十年新高，达 272.2 亿美元，同比涨 85.1%，共成交 215 艘 / 座。装备价格也超 2014 年峰值，因为船厂忙着造普通船，接海工订单的意愿低，产能有限反而撑起了价格。比如超深水钻井船估价 7 亿美元，恶劣海况半潜式钻井平台 7.5 亿美元，同比分别涨 12% 和 15.4%。

我国海工装备市场已是 “千亿级盘子”。按中商产业研究院和前瞻产业研究院的数据，2019 到 2023 年，市场规模从 369 亿元涨到 872 亿元，年均增速 24%；预计 2030 年达 1900 亿元，2023 到 2030 年年均增速约 12%，照这速度，2025 年规模能突破 1000 亿元。。

从下游结构看，2022 年按销售额算，移动生产装备占 50%、建造施工装备占 36%，像 “主力产品”；按数量算，新增海洋工程里海洋渔业占 37%、交通基建占 13%，是 “主要增量来源”。

参与的公司情况如下：

05  下游产业链

2024 年全国海洋生产总值 10.5 万亿元，增 5.9%，超 GDP 增速 0.9 个百分点，占 GDP 7.8%。其中海洋产业 4.4 万亿元，增 7.5%。海洋船舶工业等多领域增长超 9%，潜力显著。

05-1、海洋旅游

海洋旅游玩法很多，海上、海边、海里的资源都能利用，能坐船观光、去海边度假，还能逛海洋主题公园。这些形式相互配合，把海洋旅游变成了集 “行、食、住、游、娱、购” 于一体的一站式体验，就像一个内容丰富的 “海洋游乐套餐”。

2024 年我国旅游市场继续回暖，出游和消费都在涨。文旅部数据显示，国内出游 56.2 亿人次，比上年多 7.2 亿，增长 14.8%；旅游总收入 5.8 万亿元，增加 0.8 万亿元，增长 17.1%；每次出游平均花 1024 元，比上年多 19 元，增长 1.9%。

自然资源部数据显示，2024 年海洋旅游业增加值 16135 亿元，增长 9.2%，这么大的体量还能保持高增速。它在海洋产业中的占比也从 2023 年的 36.2% 升到了 36.9%。

05-2、海洋油气业

海洋油气资源量大，是现在和未来增加油气产量的主要地方。海洋油气业就是在海洋里勘探、开采、输送、加工原油和天然气的产业。

目前，全球海洋石油，尤其是深水油气，是油气储量和产量增长的主力。21 世纪全球发现的重大油气资源主要在海洋，近年来全球新增油气储量中约 65%-77% 来自海洋，新增可采储量里 40% 以上来自深海，海洋石油成了全球石油储产量重要的 “后备力量”。

深水天然气水合物在海上试采成功，实现了从无到有的突破，有望成为天然气这种绿色能源的 “接力者”。海洋油气开采的战略潜力很大，所以成了各国近些年大力提升技术去发展的主要领域。

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