智通财经APP获悉，美国银行发布研报，将Stellantis(STLA.US)评级从“买入”下调至“中性”，目标价从16.5美元降至11.75美元。继2024年下跌40%后，Stellantis美股在2025年迄今又下跌了18%，但美国银行认为现在“抄底”还为时过早。

美国银行表示，在一些重要车型发布的推动下，Stellantis在美国市场的销量将恢复增长，但欧洲市场的销量仍令人担忧，因为该公司在纯电动汽车领域处于不利地位，面临日益激烈的竞争。此外，Stellantis缺乏催化剂，上半年和下半年业绩恐疲软。

美国银行表示，新任首席执行官Antonio Filosa自6月23日上任以来，面临诸多难题。美国市场方面，销量仍然低迷，美国自4月份以来对墨西哥进口产品(占Stellantis美国销量的40%)征收关税，而定价必须与同行(通用/福特)保持一致，以防止市场份额下降，但新车型在2026财年(最早在2025年第四季度)才真正产生影响。欧洲市场方面，由于二氧化碳排放法规，Stellantis需要推动纯电动汽车的销售，而车型发布陷入停滞。此外，Stellantis的业绩恐疲软，美银预计上半年经调整税前利润为25亿欧元，较市场预期低15%，2025财年和2026财年的税前利润预估也低于市场普遍预期。Stellantis业绩改善还需要一段时间，2025财年是一个过渡期。

积极的一面是，Stellantis盈利有望再次回升，战略选择有助于支撑估值。美国银行认为，Stellantis股价几乎没有下行空间，因为在美国市场的推动下，该公司的盈利应该会在2026财年大幅回升。美国银行预计2026财年美国营收将同比增长13%，进而推动盈利回升。这主要得益于Jeep和RAM的新车型发布，但该公司如何应对关税仍有待观察。对关键车型进行全面改进应能使Stellantis发布乐观的2030年目标。最重要的是，品牌重组，甚至将集团拆分为北美和其他业务也并非不可能。此举应该会支撑估值。