来源：金十数据

　　在所谓“史上最艰难的投资环境”中，散户还是强烈倾向于买入股票，其投资组合回报率与大盘基本持平。

　　即便面临关税冲击、市场剧烈波动与中东战火，个人投资者今年上半年的炒股热潮仍未降温，反而交易了创纪录的股票。

　　纳斯达克数据显示，2025年1-6月散户累计买入约3.4万亿美元股票，卖出3.2万亿美元，总交易额达6.6万亿美元。这表明，尽管今年上半年市场波动很大，但投资者还是强烈倾向于买入市场，而不是撤资。

　　数据显示，散户投资者买入的股票多于卖出的股票

　　特朗普的关税声明曾惊吓市场，投资者必须权衡全球贸易战可能引发的经济放缓与通胀上行。道指（DJI）和标普500指数（SPX）一度进入回调区间，纳斯达克综合指数（IXIC）跌入熊市，有投资者称这是“史上最艰难的投资环境”。

　　大型科技股与ETF成吸金主力

　　然而，散户行为显示其逆势看涨：纳斯达克数据显示，2025年上半年美国个股与交易所交易基金（ETF）的散户净流入达1376亿美元。

　　资本市场研究公司Vanda Research的数据略有差异，但趋势一致——该机构发现同期散户净买入1553亿美元个股与ETF，创下2014年有记录以来最高净流入，超过2021年上半年1528亿美元的前高（当时散户借迷因股热潮与疫情刺激支票涌入市场）。

　　散户上半年的累计净购买量超过了此前的纪录

　　Vanda指出，2025年的买入潮由两大因素驱动：对“美国例外论”的押注，以及特朗普“解放日”关税引发的创纪录抄底行为。

　　英伟达（NVDA）、特斯拉（TSLA）和帕兰提尔（PLTR）等热门美股成为上半年交易最活跃股票，同时散户也向标普500 ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust）和纳指100 ETF（Invesco QQQ Trust Series I）等指数基金注入大量资金。

　　散户组合回报跑平大盘

　　Vanda数据显示，散户日均流入约13亿美元，较2024年平均水平激增21.6%。这种买股热情并未拖累投资组合的表现：Vanda估算，2025年至今散户投资组合平均回报率达6.2%，与标普500指数上半年6.1%的涨幅基本持平。

　　“散户仍是市场主要力量：参与度创历史新高，抄底倾向完全未改，对个股（尤其是高贝塔和杠杆标的）的关注度持续上升。业绩保持稳健，风险偏好毫无收敛，似乎没有什么能阻止这列散户列车。”Vanda研究高级副总裁马尔科·亚基尼（Marco Iachini）在报告中写道。

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责任编辑：刘万里 SF014