● 宏观：周期还未到最低处
● 商品策略：通胀预期的兑现路径探讨
● 中观：分化加剧，破局在途
● 外汇：美元难以转向
● 股指：弱美元下，存款活化有望推动股指上行
● 国债：宏观宽松延续，利率震荡寻底
● 航运：淡旺季特点主导价格运行节奏，苏伊士运河复航与否是重要博弈点
02
● 原油：欧佩克加速增产推动原油供应宽松
● 燃料油：结构性因素仍存，燃料油市场或面临再平衡
● 液化石油气：供需格局延续宽松，关税扰动贸易流向
● 石油沥青：沥青供需格局有望延续，市场矛盾不突出
03
● 甲醇：伊朗地缘冲突暂缓，传统下游等待投产兑现
● 聚酯:低库存下PX格局较好，PTA面临累库压力
● 苯乙烯：纯苯需求走弱，拖累苯乙烯成本
● 聚烯烃：供增需弱延续，宏观扰动增多
● 尿素：供需格局宽松，关注出口动态
● 氯碱：供需延续偏弱，氯碱承压运行
● 橡胶：天然橡胶产量逐步回升，顺丁橡胶新投产压力减缓
04
● 贵金属：万物皆变而黄金永存
● 铜：透支的产能难测的需求
● 锡：矿端干扰以及新能源边际下滑令锡供需两弱
● 铝：消费前置也无忧下半年消费强度
● 锌：消费强势难抵供给压力
● 镍不锈钢：消费表现一般，镍不锈钢盘面或震荡运行
● 工业硅&多晶硅：基本面均偏弱，政策扰动或引发较大行情波动
● 碳酸锂：过剩格局未变，锂价震荡探底
05
● 钢材：市场预期悲观，需求维持韧性
● 铁矿石：价格下跌供应收缩，铁矿石供需再评估
● 焦炭：供需弱势平衡，价格跟随黑色波动
● 焦煤：宽松格局已定，价格缺乏反弹高度
● 动力煤：煤炭供需失衡，煤价中枢下移
● 玻璃：需求持续走弱，关注供应端变化
● 纯碱：供需持续宽松，价格继续承压
● 双硅：合金产区长时间亏损，关注成本端变化
06
● 油脂：供应恢复性增长，生柴政策成关键变量
● 油料：需求较为清淡，油料震荡偏弱
● 饲料：供应压力持续，价格重心下移
● 养殖：产能端保持稳定，猪价低波动运行
● 果蔬品：苹果供需暂无突出矛盾，红枣关注新季生长情况
● 棉花：丰产预期压制，关注宏观扰动
● 纸浆：宏观压制需求，浆价底部震荡
● 白糖：增产周期未改，市场仍有反复
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● 股指板块增仓首位，基本金属板块减仓首位