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泡沫之外，希望扩大

Per Stirling资本管理公司董事罗伯特-菲普斯（Robert Phipps）在接受采访回顾第二季度时表示，在股市反弹令人印象深刻的情况下，"仔细观察会发现其基础相当狭窄，而且有些投机性质"。

就第二季度的领涨股而言，菲普斯指出，微软MSFT.O、NvidiaNVDA.O、亚马逊AMZN.O、谷歌母公司AlphabetGOOGL.O、Facebook母公司Meta PlatformsMETA.O和NetflixNFLX.O等巨型成长股表现强劲。

他还指出，JP摩根JPM.N、美国银行BAC.N和富国银行WFC.N等大银行受益于较宽松的监管环境。

菲普斯还强调了核能、金矿、国防股和人工智能相关股票等规模较小、专业性较强的行业的涨幅。

但他表示，"第二季度的大部分时间也有一些浮躁的感觉，低质量和投机性更强的资产类别成为许多绩优股的代表"。

在这方面，他列举了与加密货币相关的股票、与量子计算相关的股票、meme 股票、非盈利科技股以及高贝塔股票和一些最严重缩水的股票。

菲普斯认为，这是因为个人投资者一直在 "买入市场上的每一次下跌"。

"他补充说，"这是一个动量市场，也是一个害怕错过的市场"。

当然，由于周一关税引发的抛售，本周美国股指失去了一点光泽。但是，Phipps 仍然看到了窄幅领涨和 "一些泡沫迹象"。

当投资者面临不确定性时，他们会更倾向于那些拥有 Phipps 所称的 "宽广护城河 "的大公司和专业领域。

但他预计，一旦关税的不确定性过去，美联储降息，加上美国政府预算计划的财政刺激政策也会有所帮助，"市场领导力很可能会在年底扩大"。

但现在，"只要我们还存在巨大的关税不确定性，就会出现巨型成长股，尤其是成长股超过价值股。他说："除了银行股，价值股看起来很糟糕。

(Sinéad Carew)

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