7月11日,高盛维持对AMD的“中性”评级,目标价为 140 美元。尽管这家半导体巨头的回报和营收令人印象深刻,但投资者认为,AMD 的增长潜力受到人工智能和 GPU 领域激烈竞争的抑制。
InvestingPro的数据显示,AMD的市盈率为101.36,这意味着其估值处于历史高位。尽管如此,该股在过去六个月中仍实现了19.28%的回报率,这表明投资者对人工智能的热情高涨,且其投入不断增加。
AMD在过去12个月的收入增长了21.71%,年总收入达到277.5亿美元,其运营状况持续良好。作为一家生产基于X86架构的服务器和PC CPU、定制SoC以及商用GPU的无晶圆厂制造商,AMD的战略重点使其在服务器CPU和PC CPU市场取得了显著进展。
挑战依然存在
高盛预计,由于基于ARM的处理器的采用率不断上升,AMD在服务器CPU市场的份额增长将放缓。ARM处理器因其高效和可扩展性而日益受到欢迎。另一方面,AMD的商用GPU产品面临来自英伟达的激烈竞争,英伟达的领导地位也得益于其强大的AI软件堆栈。英伟达在AI领域的领先地位及其成熟的生态系统,使得AMD难以快速抢占市场份额。
高盛还提到,越来越多的资金流向ASIC(专为特定AI任务设计的芯片),这也是另一个挑战。此外,AMD对MI300系列等AI加速器的持续投资,表明其正积极进军AI领域。这种投资模式可能会限制短期盈利增长,如果财务状况落后于AI预期,也可能导致投资者的失望。
分析师表示存在不确定性
AMD 的 AI 未来仍是分析师讨论的话题,最近的报告既表现出乐观,也表现出谨慎。KeyBanc Capital Markets 重申了其“与大盘持平”评级,并提到 MI355 AI GPU 将在 2025 年带来 70-80 亿美元的 AI 收入。
Truist Securities 维持其“持有”评级,称该公司数据中心 GPU 战略和客户接受度仍然存在不确定性。瑞穗将目标价上调至 152 美元,并将 6 月当季的收入预期修正为 74 亿美元。
仍有分析师看好前景
Melius Research 变得更加乐观,将 AMD 的评级上调至“买入”,给予 211 美元的新目标价,基于每股收益 (EPS) 可能在两年内达到 8 美元的情景。
汇丰银行将 AMD 评级上调至“买入”,该银行还将其目标价从 100 美元翻倍至 200 美元。部分原因是这家半导体公司的新 MI350 系列产品相对于竞争产品具有溢价。该行认为由于 MI350 系列的定价溢价,AMD 的“AI GPU pipeline”可能会好于预期。MI350 芯片可以安装到现有的数据中心基础设施中,这也具有吸引力。
第二季度利润和人工智能前景
AMD 将于8 月 5 日公布其 2025 财年第二季度财报。这将是一个关键节点,可能揭示其 AI 计划和营收路径。投资者和分析师正焦急地等待着关于 AI 加速器应用、数据中心增长以及在巨额研发投入下利润率的指引。
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