金吾财讯 | 平安证券发研报指，和誉(02256)2025年ESMOGI会议上口头报告的最新II期数据显示，与阿替利珠单抗联用治疗晚期HCCORR达50%，中位无进展生存期(mPFS)达7个月。该机构表示，匹米替尼已于2025年6月国内递交上市申请。匹米替尼CSF-1R抑制剂展现了突出的临床潜力，其全球Ⅲ期MANEUVER研究顶线结果证实，在腱鞘巨细胞瘤治疗中达到了高达54%的客观缓解率(ORR)，对比安慰剂组仅3.2%，疗效优势显著。基于此强劲数据，合作方默克继2023年12月获得其大中华区独家授权(对应7000万美元首付款)后，于2025年4月行使了全球商业化选择权(对应行权费8500万美元)，并于2025年6月在中国递交上市申请并获受理，标志该药物向惠及患者迈出关键一步。该机构续指，公司在2025AACR大会重磅发布四项源头创新临床前突破：EGFRExon20ins抑制剂ABSK112、PRMT5*MTA抑制剂ABSK131、广谱Pan-KRAS抑制剂ABK-KRAS-1及KRASG12C耐药机制研究；此外同步加速推进临床管线，ABSK061(FGFR2/3抑制剂)和ABSK043(口服PD-L1)联合或不联合化疗治疗FGFR2/3突变实体瘤临床2期中，ABSK061单药治疗软骨发育不全临床1期中，ABSK043联合艾力斯伏美替尼治疗晚期NSCLC临床1期，与艾力斯合作研发的下一代EGFR抑制剂ASK3376国内1期等，彰显全管线创新效率与协同潜力。该机构表示，公司核心品种匹米替尼国内上市申请中，FGFR4抑制剂治疗肝癌已进入注册性临床试验，且持续推进早期在研管线进展。维持2025-2027年营业收入预测，分别对应为6.19/6.23/6.64亿元。维持“推荐”评级。