【解剖大盘】

近期A股的表现要强于港股，昨天就主动进攻，后面被港股拖累，但今天继续上攻，沪指突破3500点大关，港股也受到鼓舞，今天涨0.57%。

美股市场现在对美联储已经免疫，因为共识基本达成，那就是最快在9月降息，然后12月再降一次，这是一个比较稳定的预期。大家更看中的是特朗普的态度：美联储利率至少偏高3个百分点。

感受到稀土的压力之后，美国把目光投向了非洲，当地时间7月9日，特朗普在白宫会见了加蓬、几内亚比绍、利比里亚、毛里塔尼亚和塞内加尔这五个非洲国家的领导人，表示将把美国对非洲大陆的态度从援助转变为贸易，并宣称美国是非洲比中国更好的伙伴。此次受邀的五个非洲国家都拥有丰富的自然资源，包括锰、铁矿石、黄金、钻石、锂和钴，这些资源对当前科技技术的使用至关重要。说白了就是试图通过达成协议来扩大美国对关键矿产资源的获取程度，并抗衡中国在非洲大陆的影响力。试图摆脱对对方的依赖，这是很自然的想法，但现在才缓过神了，已经太晚了。不得不说，我们在很早的时候就布局非洲是非常明智之举。还有，在东南亚的印尼、菲律宾，布局的铝业、镍业、铜业等等，如中国铝业(02600)、中国宏桥(01378)。

宁德时代(03750)为何近期很火？除了本身是巨头，有核心竞争力之外，也和在海外如北美、非洲、玻利维亚、印尼等收购布局锂矿有关。当然，也有其它因素，如A股已经买到上限，在港股IPO时，大量股份被锚定投资者锁定至11月，导致流通股份有限。同时，市场中大部分流通股份已被借出用于做空，目前几乎无额外股份可供借入，迫使做空者近期回补头寸，形成逼空效应，进一步推高股价。

对于美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面这件事，中国有了表态，中国商务部新闻发言人何咏前10日在新闻发布会上回应表示，目前，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。这意味着可能性比较大。驻美大使谢锋：中美都在追逐各自梦想，应增进交流与合作，排除干扰和破坏。整体释放了善意。

今天港股的地产股再度引爆，从大的背景来看，现在经济的短板就是地产，地产问题不有效化解经济就难见大的起色，因为里面沉淀的资金实在是太多了。都转不动的话，消费就很难有大的改观，为何消费在降级，消费在缩容，往悦己的方向走，本质还是都没钱。因此，市场就期待7月重要会议会有针对地产的利好出台。住房城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研。这些调研应该就在摸底。今天有传闻下周会召开城市工作会议，重点是城市更新，偏向智慧城市概念，不是简单的棚改。这个主题就比较大了，牵涉的范围也更广，带动的行业相对更多。当然这个消息并未证实，但市场已经闻风而动。

地产走势更强的是叠加债务重组取得进展的品种，如7月9日晚间，深圳市龙光控股有限公司(03380)公告称，公司境内债券重组已完成投票，涉及的21笔公司债券及资产支持证券重组议案均获得投资人表决通过，涉及本金余额合计219.6亿元。今天大涨近21%；旭辉(00884)于7月8日向其债券持有人推出了境内债券重组的全面优化方案；7月4日，融创中国(01918)在港交所发布公告，宣布将配发及发行7.54亿股新股，用于偿付约56亿元选择“股票选项”的境内债券。本次股票选项的实施，是继4月份以约8亿元购回金额约40亿元境内债券后，境内债重组方案的第二项关键执行。上述品种均涨超13%；

其它有富力地产(02777)、新城发展(01030)、深圳控股(00604)、越秀地产(00123)、龙湖集团(00960)等在一线城市地产涨超7%。央企的华润置地(01109)也走出了上升通道。顺带水泥建材钢铁也被拉起，如昨日板块聚焦提到的华新水泥(06655)、中国建材(03323)均涨幅4%。重庆钢铁(01053)涨超7%。还有地产设计管理云服务类的明源云(00909)这个应该明显受益，今天涨超9%。

毫无疑问，地产如果能起来，银行的日子又变得滋润了，直接给银行加了催化剂，在A股市场，工、农、中、建四大行续创历史新高，港股这边建设银行(00939)创了历史新高，涨幅更大的是小银行，如郑州银行(06196)、民生银行(01977)均涨超5%。

RWA题材又被挖掘，昨日发酵的是旅游门票的香港中旅(00308)，今天则是地产，德林控股(01709)公布，根据初步计划，拟代币化整体价值最高为5亿港元资产，包括位于香港中环威灵顿街92号“德林大厦”的若干权益；及三项由集团管理基金的资产权益。今天涨超18%。只有场景增加，有牌照的稳定币概念股就越发受益。

国泰君安国际(01788)业绩也不错，今天出公告，预计截至2025年6月30日止六个月的净利润为5.15亿港元至5.95亿港元，较2024年同期的1.97亿港元增长161%至202%。直接涨超10%，其它品种欧科云链(01499)涨超8%。

面对愈演愈烈的巨头内卷，人民日报评“外卖大战”：价格战没有赢家，创新才有未来。期待能尽快结束。反内卷趋势今天蔓延到快递行业，据国家邮政局今日消息，7月8日，国家邮政局党组召开会议。旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，依法依规整治末端服务质量问题，为建设全国统一大市场贡献行业力量。昨日个股掘金提到的极兔速递-W(01519)再度涨近8%，没想到这个6月金股在7月才迅猛发力，主要是时机的问题。底部中通快递-W(02057)也涨超7%。

【板块聚焦】

7月10日电，中国工程机械工业协会最新统计显示，今年上半年挖掘机总销量达12.05万台，同比增长16.8%。记者从柳工方面获悉，受益于矿山、水利工程及设备更新政策，预计下半年国内土方设备需求仍将保持稳定的正增长，全年有望保持两位数以上增速；今年海外整体需求仍将下滑但不同区域存在分化。

中联重科相关人士表示，行业复苏趋势已由挖机初步传导至非挖，在强化内需的宏观背景下，今年全年内销预计驶入增长轨道。公司矿山板块产能较年初实现3倍增长，公司看好农机、矿机等新兴产业的海外增长空间。

近期地产的走强对工程机械也是较大刺激，港股主要品种：三一国际(00631)、潍柴动力(02338)、中国龙工(03339)、中联重科(01157)

【个股掘金】

中船防务(00317)：盈利能力上升，在手订单充足

今年一季度，中船防务实现营业收入36.41亿元，同比增长29.73%；归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比增长1099.85%。扣除非经常性损益后的净利润同比增长605.35%。

点评：公司2025Q1业绩超预期，一季度净利润大增主要原因包括船舶产品收入增加、生产效率提升及投资收益增长。中船防务盈利能力上升，毛利率同比增幅18.39%，净利率同比增幅590.03%。中船防务是中船集团旗下大型骨干造船企业和国家核心军工生产企业，在手订单充足，盈利能力将随高价船交付逐步兑现。公司船舶产品收入及生产效率稳步提升，产品毛利同比改善，同时联营企业经营业绩向好，确认投资收益同比增加。

公司2025年第一季度实现新接订单人民币125.02亿元，完成年度计划的71.64%，主要包括9200TEU集装箱船、1900TEU集装箱船、特种船及20000方LNG加注船建造合同等。订单的履行预计将对公司现金流及后续经营业绩产生积极影响。军工产业内外需或在25-27年大幅增长，发展军工成为重点方向。中船集团旗下总装资产整合有望进一步加强内部协同，提升规模效应和加强精益化管理。