意大利咖啡巨头Lavazza董事长Giuseppe Lavazza近日公开表示，近几年咖啡价格飙涨的幕后推手正是对冲基金等金融投机者，投机行为制造了“令人难以置信”的市场波动和不确定性，对整个行业造成巨大冲击。

在温布尔登网球公开赛期间，Lavazza在接受媒体采访时表示：“过去四年咖啡价格的上涨，80%都是炒作，尤其是来自对冲基金。虽然也有一些糟糕的收成因素，但真正拉高价格的是这些投资基金。”

Giuseppe Lavazza: “The volatility and uncertainty that they put into the market, it’s really unbelievable . . . for roasters, for traders and even for producers.” Bloomberg

Lavazza控股的这家以“Lavazza咖啡”品牌闻名于世的公司，是全球咖啡行业的重要玩家。而咖啡价格的剧烈波动，正让其经营成本飙升、现金压力剧增。

咖啡期货被炒成“金融投机场”

伦敦罗布斯塔咖啡期货（全球基准价格）在2025年1月一度冲上每吨5700美元的历史高位，尽管最近因丰收预期有所回落至3500美元，但仍远高于1700美元的长期均值。

Lavazza指出，咖啡虽是一个大市场，但期货交易本身体量不大，“所以哪怕用不多的资金，也可以掀起一场大风暴。”这使得投机基金“风险不高，但一旦押对了，能赚非常多的钱”。

他批评道：“他们制造的波动和不确定性，对烘焙商、贸易商，甚至咖啡种植者来说，真的是难以承受。”

高昂的价格也抑制了消费者需求——Lavazza透露，过去两年全球咖啡消费量下降了3.5%。

对冲基金早已“惯犯”

长期以来，对冲基金和所谓的“商品交易顾问”（CTA）一直被认为是大宗商品剧烈波动的罪魁祸首——他们擅长在涨跌趋势中快速追涨杀跌。

尽管基金经理辩解称他们为市场提供了流动性，只是在既有市场中交易，但Lavazza直言，正是因为这些投机者的大举入场，才导致了咖啡期货市场的流动性不足与追加保证金成本暴涨。

2023年底，荷兰知名咖啡贸易商Mercon Coffee Group在本轮咖啡涨价潮初期便因流动性危机申请破产，这也验证了行业面临的财务压力。

Lavazza集团也不得不大幅提高营运资金投入——2024年该公司用于采购咖啡的支出高达16亿欧元（约合29亿澳元），而2018年这一数字仅为6亿欧元。

新威胁：环保法规与特朗普关税

好消息是，Lavazza认为目前消费者端的咖啡价格“很可能已触顶”。但他也警告说，未来仍存在上涨风险，包括：

• 欧盟和美国即将实施的新森林砍伐禁令：拟禁止销售来自毁林地区的咖啡等7种商品；
• 特朗普关税：可能扩大至咖啡主产国如巴西和越南，直接推高美国市场价格。

Lavazza称，若特朗普只对欧盟商品加征关税，“那还算可以应对”；但如果波及咖啡原产国，那就“更麻烦了”。

不过他最担忧的仍是欧盟年底即将生效的环保法规。他批评道：“这项规定对欧洲的咖啡烘焙商非常苛刻，严重限制了我们进口优质咖啡的能力。”他还补充说：“推动这项法案的立法者根本不了解我们的行业是如何运作的。”