7月15日，摩根大通(JPM.US)第二季度投行业务意外实现增长，这或许预示着在经历因美国关税政策引发的普遍观望后，并购交易市场开始回暖。

周二发布的财报显示，该行投行业务营收逆势增长7%，远超分析师预期14%的跌幅。股票交易业务创下历史最佳二季度表现，固定收益交易也大幅超出预期。

在投行与交易业务强劲表现的推动下，摩根大通Q2调整后每股收益达4.96美元，远超分析师4.48美元的预期。

首席执行官杰米·戴蒙在声明中表示，“年初市场活动启动缓慢，但随着市场情绪改善逐渐加速”。

这份超预期的投行业绩，首次揭示了特朗普政府摇摆不定的关税政策对银行业的影响，也为观察美国消费者和企业健康状况提供了新视角。

今年以来，各大银行的并购咨询业务始终是投资者的心头之忧。原本预期的市场复苏因相互矛盾的关税声明而受阻，众多企业CEO选择持观望态度。摩根大通商业与投行业务联席主管Doug Petno在5月曾向投资者透露，许多客户在政策波动期间“踩下了刹车”。

“美国经济展现出强劲韧性，”戴蒙补充道，“税改法案的落地与监管松绑预期为经济前景注入动能。但风险因素依然存在——包括关税政策的不确定性、地缘政治局势恶化、财政赤字高企及资产价格泡沫等。”

受美国关税政策调整影响，投资者积极调整仓位以把握机遇对冲风险。具体来看，摩根大通债务承销营收同比增长12%，并购咨询费增长8%。股票承销收入虽然下降6%，但远好于分析师预期的29%跌幅。固定收益业务营收达56.9亿美元，显著超出52.2亿美元的市场预期;股票交易营收达32.5亿美元，连续两个季度刷新纪录。

值得注意的是，摩根大通在截至6月30日的季度净利息收入略低于预期，但该行将全年预期从945亿美元上调至955亿美元。在贷款损失准备金方面，该行仅增拨4.39亿美元，远低于7.61亿美元的分析师预期。

此外，随着美联储本月将召开资本监管会议，投资者正密切关注银行高管的资本策略。上月，摩根大通顺利通过简化版压力测试后，立即宣布提高股息并启动史上最大规模股票回购计划。而美联储上月末对“强化补充杠杆率”规则的修订提案，也为银行业带来了新的政策利好。