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　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　周二油价小幅下跌，4个交易日中3天收跌，这反映出油市有降温迹象，多空博弈的天平从多方主动转向考验当前区间下档支撑的局面。

　　欧佩克公布了7月月报，报告亮点不多，对需求基本没有调整，欧佩克称尽管面临贸易挑战，2025年下半年全球经济增长可能会优于目前的预期。全球范围内尤其是美国的炼油厂开工量预计将保持在较高水平，以满足季节性运输燃料需求的增加。欧佩克+6月份的原油产量环比增加34.9万桶/天，考虑到部分国家补偿性减产任务，增量基本符合了其增产目标，尤其是沙特、阿联酋等核心 增产国家均实现了超量增产，这在一定程度上改变了4、5月产量不达标给市场传递的欧佩克+可能不会真正提速增产的预期。整体来看欧佩克对经济维持了乐观预期，以支撑起明显更高一档的需求增长预测，以便于其后续继续提速增产。凌晨API数据显示原油超预期累库，成品油也有累库，数据偏空，关注晚间EIA周度数据，若同步累库将继续让油价承压。

　　从盘面表现看晚间欧美成品油市场表现明显强于原油，消费旺季窗口下的需求侧现阶段仍能为油价带来一定支撑，相比之下原油市场月差结构进一步走弱，反映出原油市场供应紧张担忧缓解，过去一段时间，强势的原油市场出现松动，但目前仍属于多空博弈阶段，多头也并未放弃7月低位关键支撑趋于，油价仍属于区间内拉锯，只是势头开始从多头占优，到空头逐步从盘面有一定的主动压制表现，关注接下来关键点位的争夺。注意节奏把握，谨慎参与。

　　 每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.46美元，跌幅0.69%，报66.52美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.5美元，跌幅0.72%，报68.71美元/桶；INE原油期货收跌1.26%，报515.6元。

　　【2】美元指数涨幅0.53%，报98.63；港交所美元兑人民币涨幅0.13%，报7.1428；美国十年期国债跌幅0.35%，报110.33；道琼斯工业指数跌幅0.98%，报44023.29。

　　  近期要闻

　　【1】欧佩克月报：维持2025年全球石油需求增长预期129万桶/日、及全球经济增速2.9%的预测；2026年相应数字分别为128万桶/日、73万桶/日和3.1%。欧元区今明两年GDP增速维持1%与1.1%，美国为1.7%与2.1%。 在经合组织，预计2025年石油需求将增长约每日0.1百万桶，而非经合组织的需求预计则将在2025年增长约每日1.2百万桶。在2026年，全球石油需求预计同比增长每日1.3百万桶，与上月的评估相同。经合组织的需求预计同比增长每日约0.1百万桶，而非经济合作组织的预计则同比增长每日1.2百万桶。

　　欧佩克月报：6月OPEC总产量环比增22万桶/日至2723.5万桶/日，其中沙特增17.3万桶/日至935.6万桶/日、阿联酋增8.3万桶/日至305万桶/日，而伊朗降6.2万桶/日至324万桶/日。世界石油供应预计2025 年非 DoC液体生产（即来自未参与合作宣言的国家的液体生产）将同比增长约0.8mb/d，与上个月的评估持平。预计主要增长动力将是美国、巴西、加拿大和阿根廷。2026年非

　　DoC液体产量增长预测也保持不变，为0.7mb/d，其中美国、巴西、加拿大和阿根廷是主要增长动力。

　　根据现有二手资料，参与DoC的国家在6月份的原油产量环比增加34.9万桶/天，达到平均约41.56百万桶/天。

　　全球炼油厂6月份的进料量增加了2.1百万桶/天，即环比增长，达到平均82.7百万桶/天。

　　【2】【中东原油溢价回落】

　　⑴ 7月15日新加坡时段，中东现货基准阿曼、迪拜、穆尔班贴水全线回落，因特朗普设50天俄乌停战期限舒缓供应担忧。

　　⑵ 现金迪拜较掉期溢价跌28美分至2.98美元/桶，现货交易价70.09美元。

　　⑶ 阿曼官价从72.59美元降至70.35美元，对迪拜价差缩至3.24美元。

　　⑷ 哈萨克斯坦上半年产量增11.6%至4990万吨，重申不退出OPEC+。

　　⑸ 新加坡船燃需求疲软，部分供应商缩减驳船运营以保利润

　　【3】【国家统计局：原油加工由降转增】

　　6月份，规上工业加工原油6224万吨，同比增长8.5%，5月份为下降1.8%；日均加工207.5万吨。1—6月份，规上工业加工原油36161万吨，同比增长1.6%

　　6月份，规上工业原油产量1820万吨，同比增长1.4%，增速比5月份放缓0.4个百分点；日均产量60.7万吨。1—6月份，规上工业原油产量10848万吨，同比增长1.3%。

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责任编辑：赵思远