期货日报网讯（记者 杨美）7月14日，中国人民银行发布2025年上半年金融统计数据报告。数据显示，6月末，广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币（M1）余额113.95万亿元，同比增长4.6%。上半年净投放现金3633亿元。

“广义货币供应量M2较上年同期回升，保持流动性充裕。”中国人民银行调查统计司司长闫先东在当日国新办新闻发布会上表示，一是政府债券靠前发行，金融机构债券投资增加较多，相应的货币派生增加。上半年，政府债券发行较多，金融机构债券投资增加6.01万亿元，同比多增3.19万亿元。二是信贷平稳增长，对货币派生也有支撑。此外，上年同期整治资金空转的措施使得上年同期货币供应量基数较低。今年企业存款增长恢复，推动货币供应量增速回升。上半年，企业存款增加1.77万亿元，同比多增3.22万亿元。

申银万国期货金融期货研究部经理唐广华也告诉期货日报记者，6月居民、企业存款同比显著增加，推动新增人民币存款同比增加7500亿元，带动M2增速较上月回升0.4%。同时，M1同比增速为4.6%，创2023年5月份以来的新高，经济活跃度逐步提升，后续M1同比增速有望继续改善。

信贷方面，数据显示，6月新增人民币贷款2.24万亿，环比季节性大幅多增1.62万亿，同比多增1100亿，结束了此前连续两个月较大幅度同比少增态势，支撑月末贷款余额增速持平上月末于7.1%。上半年人民币贷款增加12.92万亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月人民币贷款恢复同比多增，主要与去年同期基数偏低，5月出台实施的一揽子金融支持举措效果逐步显现，以及隐债置换因素对新增企业贷款的下拉作用趋弱等因素有关。

“具体从企业贷款方面看，6月企业中长期贷款同比多增400亿元，结束了此前连续四个月的同比少增态势，企业短期贷款同比多增4900亿元，同时当月票据融资同比多减3716亿，显示企业短贷对票据融资有所替代，当月信贷结构得到改善；居民贷款方面，6月居民中长期贷款同比多增151亿元，居民短贷同比多增150亿元，这一方面源于去年同期基数偏低，另一方面5月LPR报价下调带动贷款利率下行以及耐用消费品以旧换新政策持续推进等因素，也对居民信用扩张起到一定拉动作用。”王青说。

社融方面，6月新增社融4.20万亿元，环比季节性多增1.91万亿元，同比多增9008亿，支撑月末社融存量增速较上月末加快0.2个百分点至8.9%，继续处于近期较高水平。从分项来看，王青认为，除投向实体经济的人民币贷款同比多增外，6月社融延续同比多增仍主要受政府债券融资拉动——当月国债、新增专项债净融资规模高于去年同期，拉动政府债券融资同比多增5032亿。其他分项中，除委托贷款同比多减外，6月外币贷款、信托贷款、企业债券融资、企业股票融资同比多增，表外票据融资同比少减，均给社融同比表现带来正向拉动。

“我们认为，6月新增社融连续第7个月同比多增，上半年新增社融较上年同期多增逾4.7万亿，表明当前金融对实体经济支持力度在持续加大，是今年货币政策基调转向适度宽松、加紧实施更加积极有为宏观政策的具体体现。”王青表示，展望未来，未来外部环境仍然复杂严峻，扩内需政策不会松劲，意味着接下来金融支持实体经济的力度会进一步强化。预计在政府债券融资带动下，7月新增社融有望持续同比多增，存量社融和M2增速都有上行空间。值得注意的是，伴随隐债置换对新增贷款影响弱化，下半年新增贷款也有望恢复同比多增。