智通财经APP注意到,股市交易员似乎对周二可能公布超预期的通胀数据不以为意,这种掉以轻心使他们处于危险境地——若特朗普总统的贸易战推高美国消费者价格,市场恐将遭受冲击。
花旗集团汇编数据显示,期权市场的押注显示交易员预计标普500指数将在今晚公布的6月CPI数据后波动0.6%,这与前两次低于预期的CPI公布日市场波动幅度基本持平,但远低于过去一年此类数据公布日平均0.9%的实际波动幅度。
近期温和的通胀数据助推标普500指数强势反弹,同时刺激了市场高风险领域的投机热潮。但经济学家警告,关税推高消费者价格只是时间问题——债券投资者显然已注意到这个风险,而股市却依然无动于衷。
"本月债券收益率持续攀升,说明固收交易员正在警惕这个风险,"Miller Tabak & Co.首席市场策略师马特·马利表示,"但股票交易员完全忽视了新关税可能引发通胀升温的可能性。若数据高于预期,股市将遭遇意外震荡。"
市场对潜在过热通胀的反应,将检验当前这轮反弹的韧性。自4月8日低点以来,标普500指数已上涨约25%,即便特朗普祭出新关税威胁,股市仍屹立不倒。
若通胀再现加速迹象,将削弱美联储未来数月降息的理由,并使财政担忧重新成为焦点,这将成为投资者获利了结的重要诱因。
22V Research LLC的丹尼斯·德布舍尔指出,高风险股票可能面临更大压力。本月做空兴趣最高的公司指数上涨7%,继6月飙升16%后继续跑赢大盘。"但这种情况难以持续,随着通胀预期上升和政策风险导致的收益率上行尾部风险加剧,短期走势或将逆转,"他补充道。
数据预期
市场普遍预期本次数据将高于前值。彭博调查经济学家预测中值显示,6月整体CPI环比料上涨0.3%(5月为0.1%)。剔除食品和能源的核心CPI环比亦预计上涨0.3%,高于前值的0.1%。
摩根大通的CPI日标准普尔500指数情景
摩根大通交易员推演的CPI情景显示,若核心CPI环比涨幅超0.37%,标普500指数周二可能下跌2%,但该情形发生概率仅5%。最可能情景是核心CPI环比上涨0.28%-0.32%,对应标普500指数上涨0.25%-0.75%。最佳情景(同样5%概率)是核心CPI环比低于0.23%,将触发高达2%的反弹。
该行全球市场情报主管安德鲁·泰勒表示,消费者价格上涨已成必然,但"能让市场恐慌的数据至少还要等一个月才会出现"。
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